Publicado en 2010 y escrito por David Einhorn, uno de los principales inversores del país y presidente de Greenlight Capital. Es la versión revisada del original Fooling Some of the People All of the Time, ahora que ya se conoce el resultado de los consejos que se daban en el libro.
«Algunos han observado que ponerle nombre a un estadio deportivo es una buena forma de identificar candidatas para la venta en corto».
El original es la narración detallada de la batalla de David Einhorn contra Allied Capital, una de las líderes en financiación privada en aquel momento. Einhorn gestiona un fondo de cobertura que, como parte de su estrategia, apuesta contra empresas fraudulentas. El libro relata la acalorada discusión entre Allied (una de esas empresas fraudulentas) y Einhorn. Saca a la luz las tácticas dudosas que Allied utilizó para encubrirse, como mentir sobre sus cifras y robar datos privados del teléfono de Einhorn. Describe los interminables documentos enviados a la SEC para advertirla sobre Allied, todos ellos en vano, ya que no se tomó ninguna medida adecuada.
En una conferencia benéfica de inversión en 2002, le hicieron una pregunta a David Einhorn que lo llevó a dar el polémico consejo de vender en corto Allied Capital. Hoy sabemos que su opinión era correcta.
La versión revisada destaca cuántas prácticas dudosas se mantienen y que la historia se repite. En 2008, en la misma conferencia, Einhorn aconsejó vender en corto Lehman Brothers. Si el mercado hubiera estado más abierto a las sugerencias, el hundimiento del mercado podría haberse reducido, al menos en parte.
Su argumento en el libro tiene dos vertientes. Primero, que los fondos de cobertura son una solución del sector privado para descubrir empresas corruptas; y segundo, que los organismos públicos no tienen los incentivos adecuados para detectar estos negocios.
Así, Fooling Some of the People All of the Time se convierte en un servicio público, ya que reclama una regulación gubernamental más estricta y un juego limpio. Es una lectura convincente para cualquiera que esté interesado en las prácticas dudosas, en la regulación de nuestro gobierno y en si la crisis de 2008 se podría haber evitado.