La crisis financiera de 2008 impulsó una nueva forma de pensar sobre la economía y, en Between Debt and the Devil, Adair Turner sostiene que la crisis fue consecuencia directa de nuestra adicción a la deuda privada. Afirma que la mayor parte del crédito no es esencial para el crecimiento económico; en cambio, argumenta que la deuda conduce a la crisis financiera y a la depresión.
«Este crecimiento hizo sonar muy pocas alarmas. La mayoría de los economistas, los reguladores financieros y los bancos centrales creían que el aumento de la actividad financiera y de la innovación era sumamente beneficioso. Se afirmaba con total confianza que unos mercados más completos y líquidos garantizaban una asignación más eficiente del capital y fomentaban una mayor productividad. Las innovaciones financieras facilitaban la concesión de crédito a hogares y empresas, lo que permitía un crecimiento económico más rápido. Los estudios empíricos sugerían que la «profundización financiera», es decir, el aumento de la deuda del sector privado como porcentaje del PIB, hacía que las economías fueran más eficientes. Mientras tanto, unos sistemas de control del riesgo más sofisticados garantizaban que la complejidad no se lograra a costa de la estabilidad, y se creía que los nuevos sistemas para originar y distribuir crédito, en lugar de mantenerlo en los balances de los bancos, dispersaban los riesgos entre quienes estaban en mejor posición para gestionarlos.»
Estimulante y sólidamente documentado, Between Debt and the Devil es perfecto para quien quiera saber más sobre las causas subyacentes de la inestabilidad y sobre la relación entre la deuda y la economía.