Desde que China empezó a abrazar el progreso económico en los años noventa y dejó que las poderosas fuerzas del capitalismo se asentaran para elevar el nivel de vida en el país, su impacto en los mercados mundiales ha sido profundo. El capital chino se ha convertido en una influencia importante en la economía global, y la demanda de China ha tenido un enorme efecto en los precios de las materias primas. Pero el oro ha sido una excepción a esa influencia china.
China ha tenido poco impacto en los mercados mundiales del oro. El motivo es que la producción nacional china de oro, que en los últimos años ha crecido hasta convertir a China en el mayor productor de oro del mundo, era suficiente para satisfacer la demanda interna. En consecuencia, a diferencia de otros mercados en los que China se ha convertido en una importante fuente de demanda, apenas ha influido en la demanda de oro.
Sin embargo, hace poco más de un año el equilibrio entre la producción y la demanda de oro en China empezó a cambiar. Las empresas mineras chinas no pudieron producir metal suficiente para satisfacer la creciente demanda interna, de modo que China comenzó a importar oro.
La tendencia a importar oro comenzó de forma modesta y recibió poca atención. Pero el año pasado esta tendencia creciente empezó a llamar la atención. Por ejemplo, el Financial Times informaba en septiembre de 2011: «Los datos del gobierno de Hong Kong mostraron que China importó un récord de 56,9 toneladas [de oro] en septiembre, seis veces más que en 2010. Las importaciones mensuales de oro durante la mayor parte de 2010 y de este año rondaban las 10 toneladas, pero las compras se dispararon en julio, agosto y septiembre. En ese período de tres meses, China importó desde Hong Kong unas 140 toneladas, más que las aproximadamente 120 toneladas de todo 2010».
Más recientemente, Reuters informó: «China importó desde Hong Kong casi una quinta parte más de oro en noviembre [de 2011] que el mes anterior, lo que continúa una tendencia de compras en fuerte aumento que ha hecho que los flujos de metal precioso hacia el continente se hayan más que triplicado en los primeros 11 meses del año. Un récord de 102,525 toneladas de oro entró en el continente desde Hong Kong en noviembre, según el Departamento de Censos y Estadísticas de Hong Kong».
Son cifras enormes. El año pasado India importó aproximadamente 900 toneladas de las cerca de 2.800 toneladas de oro extraídas ese año. Pero China está cerrando la brecha rápidamente y es probable que supere a India en los próximos años. El impacto de ese hecho en el mercado mundial del oro, si llegara a producirse, sería profundo y, obviamente, muy alcista. Pero incluso si China no se convierte en el mayor importador de oro del mundo, la incapacidad de los productores chinos para extraer metal suficiente para atender la demanda interna será, por sí sola, muy alcista para el precio del oro.
Dado lo anterior, es evidente que China se ha convertido en una influencia importante en el mercado del oro y, por tanto, en su precio. Es, por consiguiente, otra razón para seguir siendo alcistas respecto a las perspectivas del metal de los reyes.