El precio del oro sigue oscilando entre 1370 y 1400 dólares por onza troy, sin lograr subir más, pero encontrando un apoyo significativo un buen 4 % por encima del mínimo de abril. Del mismo modo, la plata parece mantenerse por encima de su reciente mínimo de 20,10 dólares por onza.
La ineficacia de los experimentos monetarios de Japón para impulsar siquiera un crecimiento económico nominal parece llevar a inversores y responsables políticos a la desesperación en el país del sol naciente. Habrá que ver si los partidarios de la «Abenomics» están realmente dispuestos a tirar la casa por la ventana. Ya dijeron «liquidez ilimitada». Pero están empujando una puerta abierta y acabarán dándose de bruces (con el tiempo). No hay final feliz para la situación de la deuda de Japón, igual que para la de otros incontables países.
En Europa, donde el «cueste lo que cueste» de Mario Draghi también parecía implicar barra libre de liquidez, quienes con más probabilidad acabarán pagando la cuenta han empezado, con bastante razón, a intentar poner algún límite a la factura. Dado que todo el repunte de los bonos y las bolsas de la periferia del euro comenzó casi exactamente el día en que Draghi pronunció esas palabras (26 de julio de 2012) y que toda la «recuperación milagrosa» se basó por completo en la promesa de dinero gratis e ilimitado, cabe esperar que las palabras del Tribunal Constitucional alemán sobre la compra de bonos por parte del BCE desaten el pánico.
En realidad, la situación es mucho peor que en julio de 2012, porque ninguno de los países afectados ha aprovechado el tiempo que les compró el BCE para reducir sus niveles de deuda y equilibrar sus presupuestos. Es más, han presionado a sus bancos para que carguen con deuda soberana, lo que los hace extremadamente vulnerables a otra subida de los rendimientos. Si el impago griego tuvo un efecto en cascada sobre Chipre, solo hay que esperar a que la deuda soberana de Italia o España sufra una quita. Ningún gran banco europeo estará a salvo, y tampoco el adolescente euro.
¿Cómo protegerse de este riesgo de impago, de divisa y sistémico en general? Es sencillo: ahorra en un dinero independiente de los sistemas político y bancario. Es el único seguro contra la política monetaria experimental, sobre todo porque la historia demuestra cómo suelen acabar estos experimentos.
En Europa, donde el «cueste lo que cueste» de Mario Draghi también parecía implicar barra libre de liquidez, quienes con más probabilidad acabarán pagando la cuenta han empezado, con bastante razón, a intentar poner algún límite a la factura. Dado que todo el repunte de los bonos y las bolsas de la periferia del euro comenzó casi exactamente el día en que Draghi pronunció esas palabras (26 de julio de 2012) y que toda la «recuperación milagrosa» se basó por completo en la promesa de dinero gratis e ilimitado, cabe esperar que las palabras del Tribunal Constitucional alemán sobre la compra de bonos por parte del BCE desaten el pánico.
En realidad, la situación es mucho peor que en julio de 2012, porque ninguno de los países afectados ha aprovechado el tiempo que les compró el BCE para reducir sus niveles de deuda y equilibrar sus presupuestos. Es más, han presionado a sus bancos para que carguen con deuda soberana, lo que los hace extremadamente vulnerables a otra subida de los rendimientos. Si el impago griego tuvo un efecto en cascada sobre Chipre, solo hay que esperar a que la deuda soberana de Italia o España sufra una quita. Ningún gran banco europeo estará a salvo, y tampoco el adolescente euro.
¿Cómo protegerse de este riesgo de impago, de divisa y sistémico en general? Es sencillo: ahorra en un dinero independiente de los sistemas político y bancario. Es el único seguro contra la política monetaria experimental, sobre todo porque la historia demuestra cómo suelen acabar estos experimentos.