Durante años, los partidarios del oro y la plata se han quejado de que los derivados se han utilizado para suprimir sus precios. Su sueño de que esta práctica termine podría estar haciéndose realidad.
Introducción
Si lo piensas, hay una razón sencilla por la que los derivados para especular con el oro o cubrirse con él tienen un defecto fatal: en el derecho consuetudinario de casi todas las naciones, el oro es dinero, y las divisas son crédito inferior, que es donde reside realmente el riesgo de pago. Que el establishment financiero occidental ignore este hecho no cambia la ley.
Hay buenas razones por las que esto importa. El oro se ha mantenido como dinero legal, y el crédito se ha reconocido por separado como un pago diferido en dinero, desde que las Doce Tablas de Roma los definieron, junto con su relación, en el 449 a. C. Desde entonces ha habido muchos casos en los que los gobiernos han negado estos hechos y han promovido sus divisas en lugar del oro, y siempre han terminado en colapso.
En toda relación de precios que implica un medio de intercambio, hay un valor objetivo y otro subjetivo. El valor objetivo está siempre en el medio de intercambio y el valor subjetivo está en los bienes o servicios que se intercambian. Dicho de otro modo, comprador y vendedor valoran igual el dinero o su sustituto, pero el comprador valora más los bienes o servicios que el vendedor; de lo contrario, el intercambio no se produce. Pero si el oro es el dinero, ¿qué lugar queda para una divisa fiduciaria?
Es evidente que, si la divisa no es un sustituto creíble del oro, debería asumir el valor subjetivo respecto al oro. Que no se vea así se debe en parte a la propaganda antioro de los gobiernos, pero sobre todo a que la contabilidad se lleva en la divisa del gobierno a efectos fiscales. Además, aunque un patrón oro se define siempre como una divisa canjeable por un peso determinado de oro, por comodidad se expresa como tantas unidades de divisa por gramo u onza. Esto da la impresión errónea de que el oro se cotiza en la divisa subordinada.
Sea como sea, sabiendo que una divisa fiduciaria siempre fracasa mientras que el oro como dinero nunca lo hace, el reconocimiento de esta realidad acabará eliminando cualquier derivado sobre el oro y, si el mercado de derivados evoluciona sin colapsar del todo, entonces debería referirse a las divisas fiduciarias en gramos de oro o, mejor aún, en un sustituto creíble del oro, si existe.
Conviene tener presente, en el contexto de este artículo, que los derivados del oro no deberían existir en primer lugar.
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