El oro y la plata se consolidaron esta semana, tras una explosiva subida de 30 $ en el oro (1,20 $ en la plata) el viernes pasado. En los mercados de metales preciosos se ha pasado de un pesimismo extremo a un «no sé». Mientras tanto, el oro y la plata están por encima de sus medias móviles de 50 y 100 días, lo que podría empezar a cambiar la opinión del análisis técnico.
La actitud de los bancos de metales preciosos de Londres parece extraordinariamente complaciente. Hay pocas pruebas, si es que hay alguna, de que estén cubriendo a plazo sus posiciones cortas, incluidas las derivadas de la venta de oro arrendado, así como sus pasivos en cuentas no asignadas. Resulta instructivo leer sus comentarios: los analistas citan cierres de posiciones bajistas (solo un fenómeno temporal), una demanda asiática que se ralentiza por encima de los 1.400 $ (¡así que indios y chinos solo operan y piensan en USD, ignorando la realidad de sus propias monedas!) y misteriosos retrocesos de Fibonacci (las entrañas de esta cabra nos dicen algo). Parece que, con una visión miope, se agarran a un clavo ardiendo.
Mientras tanto, en los mercados de futuros de EE. UU. se siguen deshaciendo las posiciones cortas, y los inversores han quedado muy descolocados por este repunte.
Como era de esperar, los comentaristas relacionan el oro con Siria y, por tanto, con los precios del petróleo. Hasta la chapucera votación de ayer en la Cámara de los Comunes, era una certeza casi absoluta que Occidente emprendería una acción agresiva. El misterio es por qué se considera necesaria: ¿nos creemos que la indignación justiciera de los políticos por las armas químicas exige darle a Asad un duro escarmiento, o se persigue otro objetivo? Las pruebas sugieren lo segundo.
Aunque la reacción inmediata de EE. UU. a la votación del Parlamento británico ha sido amenazar con actuar en solitario, cabe esperar que hoy más tarde oigamos a Obama renunciar a la intervención mientras el Reino Unido y EE. UU. se reagrupan y reconsideran su postura. Esto podría traducirse en un mayor apoyo a los rebeldes y en una intensificación de la guerra civil.
En otros mercados, las divisas de los mercados emergentes están siendo aplastadas por la estela del debate sobre la retirada de estímulos. La rupia india cayó con fuerza frente al dólar estadounidense esta semana y ya ha perdido más de un 20 % frente a él en lo que va de año. Otras divisas de mercados emergentes, de Turquía a Brasil, se han visto igualmente debilitadas por los mayores rendimientos de los bonos estadounidenses. Si eres un analista convencional de un banco de Londres, probablemente concluyas que los precios más altos del oro en rupias, yuanes, reales, etc., disuadirán a los asiáticos.
La próxima semana
La atención se centra en los datos relacionados con el PIB, mientras que es poco probable que haya cambios en los tipos de interés del Reino Unido y la eurozona.
Lunes: Reino Unido: índice de precios de la vivienda de Halifax, PMI manufacturero de Markit. Eurozona: PMI manufacturero. Alemania: PMI manufacturero. Francia: PMI manufacturero.
Martes: Eurozona: IPP. EE. UU.: PMI manufacturero, gasto en construcción.
Martes: Eurozona: PMI compuesto, PMI manufacturero, PIB (2.ª estimación), comercio minorista. EE. UU.: balanza comercial.
Jueves: Reino Unido: tipo base del BoE. Eurozona: tipo de interés del BCE. EE. UU.: solicitudes iniciales de subsidio de desempleo, productividad no agrícola, costes laborales unitarios, pedidos de fábrica, encuesta ISM no manufacturera. Todos los países: cumbre del G20 en San Petersburgo.
Viernes: Japón: indicador adelantado. Reino Unido: producción industrial, producción manufacturera, balanza comercial. EE. UU.: nóminas no agrícolas, desempleo.