Esta semana se recordará por la crisis bancaria de Chipre y, quizá, por la llamada de atención que ha supuesto para los depositantes de los bancos.
Se mire como se mire, el torpe intento de gravar a los depositantes y de presentar a Chipre como un centro de blanqueo de dinero ruso procedente del crimen y la evasión fiscal ha resultado contraproducente. Para quienes se interesan por los metales preciosos, será interesante ver hasta qué punto los residentes de la eurozona entienden que no es buena idea tener todo su dinero en un sistema bancario frágil, y también ver cuál es la reacción de todos esos miles de millones rusos que en realidad no están atrapados en depósitos bancarios chipriotas.
Esta crisis llega en un momento de escasez de metal físico, lo que supone una dificultad inoportuna para los bancos de metales preciosos que gestionan posiciones cortas. Hasta ahora han conseguido contener los precios con cierto éxito, y han permitido que el precio del oro subiera menos de un 2 % en la última semana, cuando podría haber subido mucho más.
Si se observa el interés abierto diario junto con los movimientos del precio, parece que se ha permitido a los fondos de cobertura cerrar sus posiciones cortas sin que los bancos de metales preciosos intentaran estrangularlos. Es una decisión sensata, porque un estrangulamiento bajista durante el cierre bancario de Chipre podría haber derivado fácilmente en un pánico comprador, con un fuerte alza del precio del oro y pérdidas sustanciales para los bancos. Sin embargo, el considerable salto del interés abierto de anoche (7.218 contratos) con una leve caída del precio sugiere que nuevos compradores están acumulando posiciones en estos niveles.
La plata ha quedado relegada, en parte porque está a la sombra del oro y en parte porque los europeos, preocupados, tienen que pagar IVA al comprar lingotes de plata (salvo que compren a través de GoldMoney, donde no se aplica el IVA). A los bancos de metales preciosos les ha convenido evitar una volatilidad innecesaria, aunque han logrado reducir sus posiciones cortas desde los extremos recientes. La dinámica de fondo de la plata es positiva: el acaparamiento continuado del metal físico deja al mercado de papel excesivamente dependiente de las ventas a plazo de productores y refinerías.
La semana que viene
Sin duda los optimistas esperan que los bancos chipriotas reabran el martes, que el BCE garantice la estabilidad y que podamos relegar este desagradable episodio a la historia. Los operadores más reacios al riesgo pensarán que será un milagro que abra algún banco chipriota. De hecho, parece que la crisis podría estar en sus primeras fases, y no en las terminales.Antes del parón de Semana Santa, no hay muchos anuncios de interés. Los pocos que hay son los siguientes.
Lunes: precios de la vivienda de Nationwide (Reino Unido)
Martes: pedidos de bienes duraderos en EE. UU.; precios de la vivienda S&P Case-Shiller; índice de confianza del consumidor; ventas de viviendas nuevas
Miércoles: déficit por cuenta corriente del Reino Unido y tercera estimación del PIB; índice de clima empresarial de la eurozona; confianza del consumidor; sentimiento económico; e IPCA. Fecha límite para la aprobación del proyecto de ley de gasto de EE. UU.
Jueves: oferta monetaria M3 de la eurozona; solicitudes iniciales de subsidio de desempleo en EE. UU.; PMI de Chicago
Viernes: índice de precios PCE subyacente de EE. UU.; renta personal; gasto personal