El oro y la plata consolidaron esta semana las subidas recientes. En precios de cierre, el oro apenas se movió respecto al cierre del pasado viernes y esta mañana cotizaba a 1269,50 $ en las primeras operaciones en Europa. Durante la sesión, los precios se mantuvieron en un rango, con un techo en la zona baja de los 1270 $ y un soporte en la zona baja de los 1260 $. El sesgo parece ser de intento de ruptura al alza, en cuyo caso cabría esperar un asalto al nivel de 1290-1300 $.
Los operadores, que hasta hace poco mantenían posiciones cortas récord, observarán que la posición técnica tiene buen aspecto, como muestra nuestro siguiente gráfico.
Una vez más, el precio y las medias móviles de 55 y 200 días se encuentran en secuencia alcista, y ambas medias giran al alza. Los más escépticos podrían argumentar que el oro sigue en un patrón de consolidación, pero incluso así no pueden negar la probabilidad de una prueba de los máximos de este año.
El precio del oro ha estado muy contenido este año, con una subida de solo el 10% frente al dólar. Su comportamiento frente a otras divisas ha sido bastante más débil, como muestra nuestro siguiente gráfico.
En lo que va de año natural, los inversores en euros acumulan pérdidas de en torno al 2%, reflejo de la fortaleza de la divisa. Incluso los inversores en libras esterlinas han visto reducidas sustancialmente sus ganancias anteriores. Por tanto, el precio de referencia en dólares, con una subida del 10%, es el mejor de los casos.
Tras el marcado optimismo que reinaba en la investidura del presidente Trump, el dólar se ha debilitado considerablemente. Esto se debe en parte a señales más consistentes de crecimiento económico en la UE, Japón y el Reino Unido, mientras que las políticas comerciales de Trump están aislando a Estados Unidos.
Las últimas noticias de esta noche suponen un nuevo motivo de preocupación para el dólar. El fiscal especial Robert Mueller está constituyendo un gran jurado y ha citado a declarar a Donald Trump Jr. por su reunión con una abogada rusa antes de las elecciones. Parece que esa reunión, tal como se ha informado y reconocido, podría infringir la ley federal, que prohíbe obtener de un gobierno extranjero materiales que pueda tener sobre un adversario. Además, el presidente Trump parece haberse implicado a sí mismo al dictar personalmente una declaración sobre lo que Trump Jr. trató en la reunión, a pesar de que él no estaba presente.
Parece que se está abriendo una caja de Pandora, que podría convertirse en un problema grave para la presidencia y, por tanto, para el dólar. Y si el dólar se debilita más, el precio del oro podría perfectamente desafiar y superar el nivel de 1300 $ en poco tiempo.
La plata también tiene buen aspecto
La plata sigue sobrevendida, principalmente porque las posiciones especulativas en Comex siguen concentradas en su mayoría en el contrato de septiembre, que aún no ha vencido este mes. El siguiente gráfico de la categoría de dinero gestionado muestra que las últimas posiciones cortas registradas se acercaban a niveles récord.
Es posible que el informe Commitment of Traders del martes pasado, que se publica esta noche después del cierre, no sea muy distinto, dado que el precio de la plata apenas cambió. Antes del contrato de agosto del oro, este estaba igualmente sobrevendido, lo que hizo que el contrato terminara con un violento cierre forzoso de posiciones cortas.
Si el dólar se debilita como se ha comentado antes, ofrecería un contexto igualmente positivo para la liquidación del contrato de septiembre de la plata. Anoche, el interés abierto preliminar de este contrato era de 134 110 contratos. Según una estimación, la posición corta del dinero gestionado es aproximadamente un tercio de esa cifra. El potencial de un buen cierre forzoso de cortos debería ser evidente.
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