El oro y la plata han encontrado suelos temporales esta semana. El oro apenas ha variado desde el cierre del viernes pasado, de 1229,4 $, y se sitúa en 1228 $ a primera hora de la sesión europea de hoy (viernes). La plata ha tenido algo más de suerte: ha subido de 16,34 $ a 16,45 $ en el mismo periodo. Sin embargo, la reciente caída de la plata ha sido muy brusca, y su precio solo sube un 2,6 % en el año, frente al 6,4 % del oro.
En consecuencia, la ratio oro/plata vuelve a situarse en 75, como muestra nuestro segundo gráfico.
Los operadores estarán atentos a ver si la línea de tendencia inferior del canal a largo plazo, que la ratio rompió el verano pasado, ofrece resistencia a una nueva subida.
A los chartistas les preocupará más lo que parece una tendencia bajista consolidada del oro, con el precio y las dos medias móviles más seguidas cayendo en secuencia bajista. Es nuestro siguiente gráfico.
Técnicamente, es una potente señal de venta, aunque los chartistas admiten que en este caso las señales suelen llegar tarde, cuando buena parte de la caída ya ha pasado. También admiten que es inusual que algo caiga durante quince sesiones sin un repunte correctivo razonable, y advierten a los operadores a corto plazo de que esperen una subida del oro hacia los 1250 $.
Los informes de posiciones de los operadores para el oro y la plata, desfasados, aún no indican condiciones de sobreventa, aunque es probable que se revise con las cifras del martes pasado, que se publicarán más tarde hoy. Sin embargo, el nivel de interés abierto sugiere que el oro y la plata están algo sobrevendidos, pero no de forma acusada. Para el oro, se muestra a continuación.
El interés abierto ha caído a los niveles más bajos de los últimos años, y cerca del nivel de diciembre pasado.
Otra lectura de la negociación en Comex es que los bancos de metales preciosos han logrado reducir algo sus posiciones cortas, pero les cuesta cerrarlas todas. Con el riesgo geopolítico, la demanda asiática de metal precioso físico en aumento a los precios actuales y las perspectivas del dólar inciertas, la posición preferida de estos bancos debe de ser equilibrar sus libros. La sacudida de los metales básicos en China (mencionada en el informe de mercado de la semana pasada) ha sido su oportunidad, que no durará para siempre.
Esa sacudida es la que ha debilitado tanto a la plata. ¿Terminará alguna vez? Sí, porque China está castigando a los productos de gestión patrimonial del sector privado por adelantarse a las compras de materiales industriales autorizadas oficialmente. Es casi seguro que China aprovecha para comprar las materias primas que necesita a estos precios más bajos, para satisfacer sus ambiciones económicas.
Esto es lo que desconcierta a los chartistas. Los precios de mercado los mueven factores mayores que el sentimiento de los inversores reflejado en los gráficos. Además, la escasez de metal precioso, debida a los compradores de valor de los bancos centrales y a los asiáticos que ven el oro y la plata como dinero, siempre acaba aguando la fiesta de Comex.
Sin embargo, un último desafío a los 1.200 $ para el oro es sin duda posible, un nivel de soporte histórico en el Comex. ¿Cuándo? Si los bancos de metales preciosos se salen con la suya, podría prolongarse hasta finales de junio, cuando cierran sus balances semestrales.