Nota: GoldMoney ofrece un descuento del 10 % en la comisión por cualquier compra de oro en la cámara acorazada del Reino Unido hasta el 15 de enero. Consulta /xmas-exclusive
El oro y la plata empezaron el año en un punto flojo, con el oro a 1168 $ y la plata a 15,50 $, y desde ahí se han producido repuntes moderados: el oro ha subido un 4 % y la plata un 6 %. Estas subidas se han dado en un contexto de alta volatilidad en los mercados de renta variable, un dólar estadounidense fuerte y precios del petróleo muy débiles.
Las opiniones bajistas, muy arraigadas en los últimos meses, sobre las perspectivas del oro y la plata se han moderado respecto a los extremos recientes. Hay confusión entre los operadores, provocada por la amenaza de deflación y el desplome de los precios del petróleo. Mientras que antes los fondos de cobertura vendían oro automáticamente cuando detectaban fortaleza del dólar, ya no ocurre así. Ahora los metales preciosos parecen responder más a la amenaza de inestabilidad financiera global provocada por un dólar fuerte, y los gestores de fondos venden otras materias primas en su lugar. De hecho, es notable que, a pesar de que el USD marca nuevos máximos frente a casi todas las divisas, el oro no solo se haya mantenido, sino que esté subiendo.
Al repasar el año pasado, observamos que el establishment era bajista con el oro, con previsiones de hasta 850 $. Recuerda que una gran casa de inversión lo describió como una venta segura. Finalmente, el oro quedó más o menos sin cambios en USD, pero subió en casi todas las demás divisas: un 4 % en libras, un 11 % en euros y un 15 % en yenes. En las divisas de mercados emergentes la subida fue aún mayor; por ejemplo, se duplicó frente al rublo ruso. La plata, igual que la mayoría de los metales industriales, se debilitó desde mediados de año y perdió un valor significativo a lo largo del ejercicio.
De momento, el mercado actual es moderadamente alentador para los metales preciosos, como ilustran los dos gráficos siguientes del interés abierto en Comex.
El interés abierto del oro ha repuntado esta semana tras la fuerte caída de noviembre, como muestra el gráfico anterior, lo que indica que los compradores vuelven al mercado. Se está desarrollando un patrón similar en la plata, como muestra el siguiente gráfico.
Durante las fiestas, el tipo forward abierto del oro (GOFO) siguió en negativo, lo que señala una escasez continuada de oro físico en el mercado. El patrón del GOFO ha sido volverse más negativo cuando el precio cae por debajo de 1200 $, lo que sugiere que los compradores de oro físico han estado acumulando metal precioso a ese nivel.
En los tres días de negociación entre Navidad y Año Nuevo, la Bolsa de Oro de Shanghái entregó otras 28,96 toneladas, con lo que el total entregado a los mercados mayoristas chinos en el año fue de 2102,36 toneladas, frente a las 2194,99 de 2013. Es una cifra notable y, con el resurgir de la demanda india tras la relajación de las restricciones a la importación, China e India absorben oficialmente entre ambas la producción mundial de las minas, dado que hay pruebas sólidas de que el Estado absorbe discretamente la producción minera nacional de China.
La próxima semana
Lunes
Japón - Datos de préstamos bancarios, cuenta corriente.
Martes
Japón - Encuesta Economy Watchers, oferta monetaria M2.
Reino Unido - IPC, precios de los insumos, precios de la vivienda de la ONS, precios de producción.
EE. UU. - Saldo presupuestario.
Miércoles
Eurozona - Producción industrial.
EE. UU. - Índice de precios de importación, ventas minoristas, inventarios empresariales.
Japón - Pedidos de maquinaria básica.
Jueves
Eurozona - Balanza comercial.
EE. UU. - Encuesta Empire State, solicitudes iniciales de subsidio de desempleo, IPP.
Viernes
Eurozona - IPCA.
EE. UU. - IPC, utilización de la capacidad, producción industrial, flujos TIC netos a largo plazo.