El ataque con misiles se presenta como una acción puntual, igual que los anteriores. Trump se ha adaptado a las costumbres locales.
Los precios del oro y la plata apenas se movieron durante la mayor parte de la semana, manteniendo un tono de fondo firme en un mercado tranquilo, hasta anoche, cuando Estados Unidos lanzó un ataque con misiles en respuesta al presunto uso de armas químicas por parte de Siria. Tras apenas variar desde los 1249 $ del cierre del pasado viernes, en las primeras operaciones europeas de esta mañana el oro subió durante la noche hasta los 1265 $, y la plata pasó de 18,25 $ a 18,41 $ en el mismo periodo.
Conviene tener presente que el principal motor de los precios del oro son los cambios previstos en el poder adquisitivo del dólar, más que la incertidumbre política. Dicho esto, la incertidumbre política puede, durante un breve periodo, impulsar el dólar frente a otras divisas, y el oro frente al dólar. En cualquier caso, una subida de poco más del 1 % por la intervención de EE. UU. contra Siria no es una reacción de gran magnitud.
Sea cual sea la justificación moral de la acción del presidente Trump, tiene todos los visos de no haber sido bien meditada. Sucesivos presidentes estadounidenses han cometido el error de dejarse arrastrar a incursiones punitivas en Oriente Medio, siempre con consecuencias negativas. El ataque con misiles se presenta como una acción puntual, igual que los anteriores. Trump se ha adaptado al sistema.
Habrá consecuencias desestabilizadoras. Un informe de mercado no es el lugar para analizarlas a fondo, pero para nuestros fines conviene señalar que, pese a que el oro ha subido con firmeza durante las últimas cuatro semanas sin más que la más breve consolidación, en Comex está técnicamente algo sobrevendido. El primer indicador de que así podría ser es el nivel de interés abierto, tema de nuestro siguiente gráfico.
El interés abierto ha caído hasta unos 430 000 contratos, por debajo de la media de 460 000 de los últimos años. Este descenso se debe a que el contrato de abril ha salido del mercado sin perjudicar al precio, algo muy poco habitual. El siguiente gráfico muestra la posición neta del principal grupo especulador, los fondos de cobertura.
Hace diez días, fecha del último informe Commitment of Traders disponible, las posiciones largas netas se situaban en 91 000 contratos, frente a una media a largo plazo de 112 000. En ese momento, el interés abierto era unos 20 000 contratos superior al actual, lo que indica que la cifra de esta noche, correspondiente al martes pasado, podría mostrar posiciones largas netas de tan solo 75 000-80 000.
Con este contexto técnico, es probable que el oro siga subiendo desde aquí. El proceso habitual de liquidar las posiciones largas de los especuladores mediante la venta de 20 000 contratos para provocar una caída no funcionará. Además, la posición técnica, con 1260 $ como punto significativo del gráfico, se ha roto. La media móvil de 200 días se sitúa ahora por debajo del precio y es probable que los operadores vuelvan a adoptar una postura alcista. Así se muestra en nuestro último gráfico.
Los operadores buscarán ahora comprar en las caídas, ya que se ha superado el máximo previo de este repunte, en 1260 $. La media móvil de 55 días está ahora en alza, en sentido alcista. En términos fundamentales, este análisis podría ser una tontería, pero debemos recordar que los especuladores de los fondos de cobertura se apoyan en los gráficos para su operativa a corto plazo y lo estarán vigilando de cerca. Hay que tener en cuenta que, el martes de hace una semana, había unas 60 000 posiciones cortas en esta categoría (presumiblemente alcistas del dólar a corto plazo), algunas de las cuales probablemente se han cerrado, pero sin duda quedan algunas que podrían entrar en pánico.
La publicación del COT de esta noche será muy interesante. Dado que la situación en Siria está madura para deteriorarse y deparar nuevas sorpresas, las perspectivas de los precios del oro parecen tan alcistas como pueden llegar a ser.
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