Los metales preciosos se revalorizaron esta semana: el oro subió 50 $ hasta los 1910 $ en las primeras horas de negociación en Londres, mientras que la plata ganó 1 $ y cotizó a 23,86 $. Parece que los bancos de lingotes vuelven a estar bajo presión, y la tabla de abajo muestra la última posición conocida, que se actualizará esta noche.
Los Swaps (las mesas de negociación de los bancos de lingotes) habían logrado reducir sus posiciones cortas netas en 9.874 contratos respecto a la semana anterior, pero los Productores y Comerciantes habían reducido su posición de forma similar. La reducción global, a costa de la categoría Managed Money (posiciones largas netas a la baja en 29.650), no ha sido tan beneficiosa para los Swaps como cabría esperar. Mientras tanto, la categoría Other Reported se encuentra en una posición larga neta récord, como muestra nuestro siguiente gráfico.
La importancia de esta categoría radica en que el 24 de marzo, tras un descenso sustancial del precio del oro, la categoría Other Reported también alcanzó un nuevo máximo en su posición larga neta, con 130.957 contratos. Lejos de ser unos supuestos aficionados que no encajan en las demás categorías declaradas, la categoría Other Reported fue la que presionó a los Swaps y rompió el mercado al exigir la entrega física. Esto sucedió poco después de la respuesta del FOMC de la Fed, bajo el lema «lo que sea necesario», a la covid-19 el 23 de marzo, que hizo subir el precio del oro de 1455 $ a 2075 $ en poco más de cuatro meses.
Hoy nos despertamos con la triste noticia de que el presidente Trump y la Primera Dama han dado positivo por covid-19. Les deseamos una pronta recuperación, pero debemos informar de las consecuencias para los metales preciosos. En nuestro análisis hemos señalado que la categoría Other Reported tenía una posición larga neta récord en el contrato de oro de Comex a finales de marzo. No se puede ignorar la coincidencia, que solo puede ser eso, de una posición similar hoy, cuando Estados Unidos y el resto del mundo probablemente se tomarán más en serio la crisis de la covid-19 y sus consecuencias económicas. Es probable que la presión sobre los bancos de lingotes vuelva a intensificarse, y esta vez lo que está en juego ha subido un peldaño más, ya que la supervivencia futura de muchos de ellos está seriamente amenazada.
Es probable que las repercusiones de la enfermedad del presidente sean significativas. Parece que el personal de la Casa Blanca rara vez llevaba mascarilla, y existe la posibilidad de que Joe Biden se contagiara en el bronco debate presidencial de esta semana. Ambos hombres pertenecen a la categoría de edad más vulnerable. Además de la crisis política, es probable que la covid-19 haga desaparecer cualquier idea de una recuperación en forma de V, lo que sin duda llevará a estímulos monetarios aún mayores por parte de la Fed.
En otras noticias interesantes, parece que la plata almacenada en cámaras de Londres entra por una puerta para satisfacer la demanda física de los ETF, mientras sale por otra con más rapidez a medida que otros la retiran. Las cifras publicadas por la LBMA mostraron que entre marzo y agosto se retiraron 102.237.000 onzas de las cámaras de los miembros de la LBMA. Estas cifras no solo confirman la presión sobre la plata, sino que el análisis indica que los usuarios industriales están retirando existencias de plata, lo que provoca una escasez cada vez más rápida de metal físico.
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