Tras la semana pasada, cuando Irak ocupó los titulares y el precio del petróleo se afianzó, el oro se mantuvo estable durante las tres primeras sesiones. Parecía que los vendedores en corto simplemente contenían la respiración y esperaban que Irak desapareciera de la actualidad. Pero con el petróleo al alza de nuevo ayer, siguió un fuerte cierre forzoso de posiciones bajistas después de que alguien comprara más de 3500 contratos de oro, lo que llevó el precio hasta poco menos de 1300 $. Una vez que se rompió ese nivel a las 13:40, hora de Nueva York, el oro saltó otros 15 $ al activarse las órdenes de stop.
La plata también reaccionó de forma espectacular: superó el nivel de 20 $ y llegó a 20,90 $, con una subida ayer del 5 %. La evolución de los precios y del interés abierto en lo que va de mes se muestra en los gráficos siguientes y ilustra cómo se están estrangulando posiciones bajistas récord en ambos metales. Obsérvese también que la sesión de ayer contó con muchos participantes nuevos, como demuestra el fuerte salto del interés abierto, que en el caso de la plata alcanzó un nuevo récord de 18 meses.
La noticia que pesaba sobre el mercado era la publicación de las actas del FOMC de la Fed el miércoles, pero contenían pocas sorpresas. Se recortarán otros 10 000 millones de dólares del QE3, como se esperaba, y hubo cierta presión verbal sobre la recuperación económica, cuya previsión se ha revisado ligeramente a la baja.
La realidad es que la política monetaria de la Fed no ha logrado estimular la economía y que su principal resultado son las consecuencias inflacionistas. Los precios de los alimentos suben, sin ayuda de la sequía de California, y ahora los precios de la energía intentan descontar el deterioro de las perspectivas de suministro de Oriente Medio. Es habitual culpar a factores especiales, pero lo cierto es que se ha creado dinero para sostener precios más altos.
En el Reino Unido, el Banco de Inglaterra se preocupa por la inflación de activos en el mercado inmobiliario y sabe que tendrá que normalizar los tipos de interés más pronto que tarde. Japón está imprimiendo yenes para pagar las facturas del Gobierno, y tanto el FMI como el BCE temen enormemente que la eurozona esté cayendo en la deflación.
Con la política monetaria fracasando en todas las economías avanzadas y los mercados occidentales muy cortos de metales preciosos, no sorprende que los precios del oro y la plata estén subiendo ahora. Míralo desde el punto de vista de los bajistas. No hace mucho se les animaba a pensar que el tercer asalto al nivel de soporte de 1200 $ del oro llevaría el precio hasta 1050 $. En cambio, no logró bajar de 1240 $. De repente parece que hay una fortaleza de fondo y que la tendencia principal es alcista.
El Banco de Inglaterra publicó el lunes su Informe Anual, en el que señala que el oro que tiene en custodia cayó 755,45 toneladas, por primera vez desde 2006. El año pasado di a conocer que, según la propia información del Banco, entre el 28 de febrero de 2013 y el junio siguiente el Banco había sacado de sus cámaras hasta 1300 toneladas de oro. La nueva cifra de cierre de ejercicio concuerda con esa reducción, teniendo en cuenta que cada semana hay traslados de entrada y de salida en las cámaras del Banco, muchos de los cuales no son resultado de operaciones de mercado.
La próxima semana
Lunes.
Reino Unido: precios de la vivienda de Nationwide.
Eurozona: PMI compuesto preliminar.
EE. UU.: PMI manufacturero preliminar, venta de viviendas existentes.
Martes.
Reino Unido: aprobaciones de hipotecas de la BBA.
EE. UU.: índice de precios de la vivienda de la FHFA, precios de la vivienda S&P Case-Shiller, confianza del consumidor, venta de viviendas nuevas
Miércoles.
Reino Unido: comercio minorista y mayorista de la CBI.
EE. UU.: pedidos de bienes duraderos, PIB anualizado (3.ª estimación)
Jueves.
EE. UU.: índice de precios PCE subyacente, solicitudes iniciales de subsidio por desempleo, ingresos personales, gasto personal.
Japón: IPC (subyacente).
Viernes.
Reino Unido: cuenta corriente, PIB (3.ª estimación), índice de servicios.
Eurozona: índice de clima empresarial, confianza del consumidor, sentimiento económico, confianza industrial.