Esta semana, el FOMC de la Fed subió el tipo de los fondos federales un 0,25 %, hasta un objetivo del 1 % al 1,25 %. Era tan seguro que ocurriría que los mercados ya lo habían descontado por completo. El FOMC también dio algunos detalles sobre sus planes, de carácter aspiracional, para reducir su balance con el tiempo. Aun así, el dólar se fortaleció, lo que contribuyó a empujar a la baja el oro y la plata.
Tras retroceder desde el desafío de la semana pasada al nivel de los 1300 $, el oro cayó otros 13 $ esta semana, hasta los 1254 $ en las primeras operaciones de esta mañana en Europa. La plata cayó otros 44 centavos en el mismo periodo.
Los operadores técnicos observaron que el oro retrocedía para probar su media móvil de 55 días y no encontraba soporte en ella, a 1260 $, tras la decisión del FOMC. Este es nuestro siguiente gráfico.
Los analistas gráficos veteranos dirían que es demasiado pronto para afirmar que este retroceso haya causado un daño técnico significativo, pero vigilarán el momento de la media móvil de 55 días y solo se preocuparán si gira a la baja desde su actual trayectoria plana. En resumen, les gustaría ver algo de soporte para el precio, quizá en la zona de 1248-1250 $.
Este movimiento no debe considerarse inusual. Los bancos de metales preciosos llevan tiempo intentando reducir sus posiciones cortas, y parte de ello consiste en gestionar las noticias, además de emplear la potencia necesaria para activar los stops de los especuladores. Lo vemos una y otra vez, y aquí podría ser importante el final de este mes. A menudo, en el pasado, hemos visto caer los precios del oro hasta junio, para luego tocar fondo y repuntar con fuerza. No es excesivamente cínico atribuirlo a la contabilidad semestral, cuando los futuros y las opciones se valoran a precios de mercado. Los bancos de metales preciosos necesitan ver, todos a la vez, precios más bajos para sus posiciones cortas en los mercados de derivados, y son expertos en conseguirlo.
Esto nos recuerda dos cosas. Primero, que los precios están muy gestionados de forma cíclica a través de los mercados de futuros y, segundo, que debemos tener en cuenta que, pasado el final del mes, este efecto habrá desaparecido.
Por supuesto, los bancos de metales preciosos no hacen siempre lo que quieren, porque si empujan los precios demasiado a la baja, aumenta la demanda de metal físico y se tensan sus calendarios de entrega. Lo vemos reflejado en las cifras de intercambio por físico (EFP) en Comex. A medida que caía el precio del oro, estas pasaron del nivel de 3500 a 8922 el miércoles y a 14 284 ayer. Las condiciones de los EFP no se revelan y pueden reflejar varios factores. Pero el mensaje es claro: el miércoles salieron 27,75 toneladas y ayer otras 44,43 toneladas. Es una tensión seria y continuada para el sistema de papel, y sugiere que los precios de los futuros deberían subir a corto plazo para reducir esta sangría.
La especulación con criptomonedas ha alcanzado un punto febril. Es realmente la locura de las masas a escala global: según CoinMarketCap, hay ahora más criptomonedas registradas (753) que monedas de gobiernos (177). Esto prepara un desplome de enormes proporciones, tanto que podría extenderse a otras áreas.
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