La subida del precio del oro chocó con una recogida de beneficios el miércoles. Tras haber subido 160 $ hasta los 1345 $, es lógico que haya cierta recogida de beneficios a corto plazo, y la plata siguió el mismo camino.
La actividad en la plata giró en torno al contrato de marzo en Comex, ya que algunos participantes optaron por cerrar sus posiciones en lugar de trasladarlas a un mes posterior. Esta operativa se aprecia claramente en el gráfico siguiente.
El interés abierto (la línea azul) se desplomó el miércoles, lo que seguramente agradó a los bancos de metales preciosos, que intentan controlar su posición corta, como se puede ver en el gráfico siguiente, correspondiente a los cuatro mayores operadores de Comex (también conocidos como bancos de metales preciosos).
Tras haber reducido su posición corta neta a menos de 16 000 contratos hace tres meses, la posición corta neta de los cuatro mayores había empeorado hasta superar los 35 000 en un mercado al alza. No es de extrañar que, ante el primer indicio de operaciones en ambos sentidos (indicado por el notable aumento esta semana de los volúmenes del contrato de plata), estos operadores busquen reducir su posición.
Esto resume el mercado actual, que es muy técnico y está dominado por operadores de corto plazo (scalpers). No son muchos los inversores que han tomado posiciones largas, como sabemos por el sentimiento muy negativo que había a finales de año. En cambio, el movimiento gira en torno a los fondos de cobertura que fueron pillados a contrapié por una subida del 15 % en el precio de la plata. Mientras recortan sus pérdidas comprando para cerrar posiciones, los bancos de metales preciosos también acaban atrapados.
Esto me hace pensar que la corrección de la plata no durará mucho antes de que los precios más bajos atraigan más compras genuinas.
Lo mismo ocurre, en términos generales, con el oro, aunque este es un mercado más líquido. La demanda de metal físico de China y Hong Kong sigue en niveles récord, y se habla de que el Gobierno indio relaje las restricciones a la importación en este año electoral. Personalmente creo que es poco probable, pero dado que los indios pagan actualmente el equivalente a bastante más de 1400 $, el efecto de una medida así sobre los mercados sería enormemente alcista.
En el ámbito político, la atención se centra en Ucrania, con tensiones crecientes entre la OTAN y Rusia, que, a juzgar por sus acciones contra Georgia por Osetia del Sur y Abjasia en 2008, no dudará en invadir Crimea y otras regiones orientales de Ucrania. La diferencia entre ambos casos es que Ucrania limita con miembros de la OTAN. Esto podría afectar al precio del oro.
La próxima semana
Lunes.
Japón: ventas de vehículos.
Reino Unido: índice de precios de la vivienda de Halifax, aprobaciones de hipotecas del BoE, crédito neto al consumo, oferta monetaria M4.
Eurozona: PMI manufacturero.
EE. UU.: índice de precios PCE subyacente, ingresos personales, gasto personal, PMI manufacturero, gasto en construcción, ventas de vehículos.
Martes.
Eurozona: IPP
Miércoles.
Eurozona: PMI compuesto, PMI de servicios, PIB (2.ª estimación), comercio minorista.
EE. UU.: encuesta de empleo de ADP, ISM no manufacturero.
Jueves.
Reino Unido: decisión del MPC del BoE sobre el tipo base.
Eurozona: decisión sobre los tipos de interés.
EE. UU.: solicitudes iniciales de subsidio por desempleo, productividad no agrícola, costes laborales unitarios.
Viernes.
Japón: indicador adelantado.
EE. UU.: nóminas no agrícolas, nóminas del sector privado, balanza comercial, desempleo, crédito al consumo.