En una semana de negociación acortada por el Día del Trabajo en Norteamérica, el oro continuó su reciente consolidación, mientras que la plata se debilitó hacia sus mínimos recientes. En la apertura europea de esta mañana, el oro no había variado respecto al cierre del viernes pasado, de 1201,50 $, pero la plata había bajado de 14,54 $ a 14,14 $ en el mismo periodo.
La caída de la plata refleja el extremo pesimismo de la comunidad de fondos de cobertura. Lo ilustra nuestro siguiente gráfico, el de las posiciones cortas de los gestores de dinero.
Es realmente extraordinario, pero vivimos en una época en la que las relaciones de mercado, y no solo las de la plata, se han distorsionado mucho. El ratio oro/plata es nuestro siguiente gráfico.
Con 84,3, esta cifra también es excepcional. Refleja una creciente preocupación por que los mercados emergentes atraviesen serias dificultades y puedan arrastrar a la economía mundial a una nueva crisis. Y los bajistas tienen mucho de lo que alimentarse. El resultado es que los metales básicos, con el cobre a la cabeza, se han debilitado en los últimos días, mientras que las cualidades monetarias del oro le han dado cierto respaldo relativo. De ahí que el ratio oro/plata haya superado 80.
En el oro, los operadores estarán atentos a un desafío exitoso del nivel de 1210-1215 $, que frenó el repunte inicial desde el mínimo de agosto. Si el oro supera ese nivel al alza, es probable que se produzca un cierre forzoso de posiciones bajistas. Mientras tanto, se consolida en torno al nivel de 1200 $.
Por supuesto, la historia sigue siendo una huida general hacia el dólar, que esta semana fue fuerte durante el festivo del Día del Trabajo, pero tendió a bajar ligeramente durante el resto de la semana. Además de la historia de los mercados emergentes, los operadores empiezan a centrarse en las elecciones de mitad de mandato. El rumor se intensifica con un artículo de opinión en el New York Times, escrito por una persona del entorno interno, que alega todo tipo de disfunciones de la era Trump.
Pero, como se suele decir, los mercados alcistas (las acciones son lo que más ocupa los comentarios de los medios y el pensamiento de los inversores) trepan por un muro de preocupaciones. En otras palabras, cuando los inversores confían colectivamente, es el momento de preocuparse de verdad, y no antes. Ciertamente, siempre hay preocupaciones, pero depende de su relevancia, de su veracidad y del énfasis que se ponga en distintos factores.
Los mercados financieros occidentales malinterpretan sistemáticamente a China, y esta vez no es una excepción. Las preocupaciones de que China se hundirá bajo su montaña de deuda, los aranceles o lo que sea están muy desencaminadas. China empieza ahora a preparar el camino para su próxima fase expansiva, y esto debería hacerse evidente en las próximas cifras del PIB.
Parte integral de ello es la acumulación de metales básicos y energía necesaria para los contratos de infraestructuras que ahora se están adjudicando. Es probable que esto pille desprevenidos a los bajistas de las materias primas y que probablemente apriete mucho a los bajistas de la plata.
En otras noticias, India ha admitido por fin su derrota en sus esfuerzos por captar el oro de sus ciudadanos para reforzar sus reservas de oro. Esta semana se anunció que el banco central había empezado a comprar oro en el mercado, uniéndose a las demás naciones asiáticas, que van muy por delante de India en el juego del oro. Es un hecho interesante para un país comprometido con políticas keynesianas, conocidas por su aversión al oro monetario.
El mensaje más amplio es que los asiáticos protegen sus monedas vendiendo dólares, no para comprar sus propias monedas, sino para comprar oro.
Las opiniones y los puntos de vista expresados en este artículo son los de su(s) autor(es) y no reflejan los de Goldmoney, salvo que se indique expresamente. El artículo tiene fines meramente informativos de carácter general y no supone que Goldmoney o el autor o los autores le presten asesoramiento jurídico, financiero, fiscal, de inversión o contable. No debe actuar ni confiar en ninguna información contenida en el artículo sin antes obtener asesoramiento profesional independiente. Se ha procurado que la información del artículo sea fiable; no obstante, Goldmoney no garantiza que sea exacta, completa o actualizada, ni que deba tomarse como indicación de resultados futuros, y no debe confiarse en ella como tal. Goldmoney no se hará responsable de ninguna reclamación, pérdida, daño o molestia causados por la información o las opiniones contenidas en este artículo, y cualquier acción emprendida como consecuencia de ellas corre por su cuenta y riesgo.