Tras una excelente racha la semana pasada, el oro y la plata se han consolidado, con caídas iniciales el lunes y el martes de esta semana, antes de volver a subir hasta máximos el miércoles y el jueves. A primera hora de la sesión europea de esta mañana, el oro subía 6 $ respecto al cierre del viernes pasado, hasta 1294 $, y la plata subía 10 centavos, hasta 17,15 $.
El principal motor de los precios de los metales preciosos ha sido el dólar estadounidense, que, tras un prolongado periodo de debilidad que culminó la semana pasada por los temores a una guerra con Corea del Norte, tuvo un fuerte repunte de alivio el lunes y el martes.
La fortaleza subyacente del precio del oro empieza a verse también cuando se expresa en las demás divisas principales. Así lo muestra nuestro segundo gráfico.
Cotizado en libras esterlinas, el oro consiguió cerrar ayer por la noche (jueves) por encima de las 1000 £, acercándose a los máximos de principios de junio. Cotizado en euros, el oro está ahora en positivo en lo que va de año, aunque por muy poco. Así, mientras que para los estadounidenses se trata de una historia de cobertura frente al dólar, para quienes tienen otras divisas como base el oro muestra una fortaleza subyacente alentadora.
Todo esto apunta a la posibilidad de que el oro esté lanzando un ataque exitoso contra el nivel de los 1300 $, importante desde el punto de vista psicológico. Y nuestro tercer gráfico, que incluye las principales medias móviles que siguen los operadores, también da motivos para el optimismo.
Hasta ahora, el oro parece haberse movido en un patrón de consolidación, que se muestra entre las líneas de puntos. La cuestión hoy es si el precio del oro volverá a caer hacia el límite inferior de 1210 $, o si este tercer intento tendrá éxito. El precio y las medias móviles se encuentran ahora en formación alcista, lo que indica que lo más probable es que el desafío a los 1300 $ tenga éxito; en ese caso, el siguiente objetivo técnico pasaría a ser el rango de 1350-1400 $.
El contexto fundamental también parece favorable. Aunque, afortunadamente, las preocupaciones inmediatas sobre Corea del Norte han disminuido, esta semana quedó claro que Estados Unidos va a centrar su atención en el comercio, atacando a China. Steve Bannon, estratega jefe de la Casa Blanca, en una entrevista con The American Prospect, dejó claro que se trataba de una batalla por la hegemonía global entre Estados Unidos y China, y que Estados Unidos tenía que actuar pronto para evitar que China domine el mundo dentro de veinte años.
Destacan dos cosas: ya no se trata de que China tenga una ventaja comercial injusta, sino de que el comercio ocupa ahora el centro de una guerra geopolítica. Y Bannon, evidentemente, confía en que Estados Unidos ganará.
En esta etapa no podemos predecir el resultado, pero una guerra comercial y financiera tendrá un coste considerable para Estados Unidos. Además, Estados Unidos representa ahora menos del 25 % del PIB mundial y, como tiene un gran mercado interno, su comercio exterior es aún menos significativo. Su principal arma es el dólar como moneda de reserva, pero los mercados siguen inundados de dólares por toda la expansión monetaria posterior a la crisis.
Si se llega a una guerra financiera y comercial, no debemos olvidar que China tiene cantidades sustanciales de dólares y de oro, que puede usar para hacer bajar el dólar. Bannon debería tener presente el refrán: quien tiene tejado de cristal no debe tirar piedras al del vecino.
Sin embargo, hay una fuerte posibilidad de que la batalla financiera de Bannon con China se intensifique, ya que la presidencia asediada de Trump necesita un enemigo exterior para distraer la atención de los problemas internos.
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