Como muestra nuestro gráfico principal, esta semana el oro y la plata han continuado su deriva lateral dentro de un rango de cotización cada vez más estrecho. En la semana, el oro subió 15 $ y cotizaba a 1954 $ a primera hora de la mañana en Europa de hoy, mientras que la plata no varió, en 27,13 $. El volumen del oro en Comex fue moderado, mientras que la negociación de la plata fue escasa. Es propio de los mercados que han encontrado un equilibrio moverse de lado hasta que se produce una ruptura. Lo único que podemos hacer en estas circunstancias es esperar el momento oportuno: los alcistas buscarán aumentar posiciones en las caídas y los bajistas vender en los repuntes.
Las compras parecen haber revivido en los mercados asiáticos, con precios más firmes durante la noche, para después ser vendidas a la baja en la negociación estadounidense. Esto se confirma en parte por las ventas de ETF asiáticos, que vuelven a crecer. Cabe señalar que el yuan chino se ha apreciado frente al dólar, lo que hace más atractivos los precios del oro y revierte el desplome de la demanda oriental cuando el precio del oro subió hasta los 2.000 $.
El precio del oro se acerca a su media móvil de 55 días, que los analistas técnicos esperan que ofrezca cierto soporte al precio. Se muestra en nuestro siguiente gráfico.
Si el nivel de 1900 $ no se mantiene, la siguiente prueba de media móvil será la de 200 días, que actualmente se sitúa en 1700 $. Aunque no se puede descartar nada, los acontecimientos económicos y monetarios se mueven con rapidez, lo que sugiere que el próximo movimiento de 200 $ será más probablemente al alza que a la baja.
Hay un hecho digno de mención en Comex: la acumulación gradual del contrato de octubre, no activo, cuyo interés abierto aumentó en unos 600 contratos durante la semana, cuando cabría esperar que se redujera en los ocho días de negociación que quedan. El interés abierto del contrato de octubre de la plata también ha aumentado en unos 500 contratos. Hay dos posibilidades: o bien son operaciones de diferencial compensadas con otros vencimientos, o bien se están acumulando con la intención de solicitar la entrega. Las cantidades implicadas son 195 toneladas de oro y 269 toneladas de plata.
Esta semana se celebró la reunión programada de dos días del FOMC, que concluyó con un comunicado de espera ampliamente previsto. Las expectativas previas de recuperación económica se revisaron al alza. Pero cuando se lanza dinero desde helicópteros al PIB, medido en base al consumo, el PIB nominal aumentará para reflejarlo. Y el efecto retardado sobre la producción se refleja en un aumento estadístico del ahorro. Conclusión: si se imprime suficiente dinero, el efecto inicial es ocultar el deterioro económico.
Mientras tanto, Europa y el Reino Unido asisten a un rebrote de la covid, que está provocando confinamientos parciales. En el Reino Unido se han implantado nuevas normas que limitan las reuniones a seis personas y una sexta parte de la población afronta restricciones adicionales. La reacción del Gobierno británico nos indica que espera plenamente una segunda ola devastadora en los próximos meses y que, de cara a ella, la situación ya es caótica. Esta opinión se compartirá a nivel intergubernamental, por lo que cabe esperar una segunda ronda de apoyo económico financiado con inflación a su debido tiempo.
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