Los precios y volúmenes en Comex sugieren que se crearon aún más posiciones cortas a los niveles de precio más altos. Lo podemos concluir porque el interés abierto ha ido aumentando con precios al alza y en días de caída, lo que sitúa el interés abierto del oro en 502.344 según las cifras provisionales de ayer. Es el nivel más alto de interés abierto desde el 20 de julio, cuando el dólar se disparaba y las materias primas, incluidos los metales preciosos, se desplomaban.
Los mercados siguen girando en torno al otro lado de la operación con el dólar. Nuestro siguiente gráfico muestra el índice del dólar ponderado por comercio.
El TWI ha repuntado esta semana hasta 96,87, cerca de desafiar la línea de tendencia superior, limitada justo por encima de 97. Desde el punto de vista técnico, parece una estructura potencialmente débil, a menos que el dólar logre superar ese nivel con un impulso real. Hay que tener en cuenta que todo el mundo financiero ya está largo en dólares y corto en todo lo demás, por lo que es difícil ver de dónde saldrán las compras adicionales necesarias.
Siendo así, la debilidad actual del oro parece una consolidación más, y no algo que deba preocuparnos demasiado. Es de suponer que el informe de compromisos de los operadores, que se publicará después del cierre, seguirá mostrando condiciones de fuerte sobreventa en el oro de Comex. Lo compartiré en mi cuenta de Twitter @MacleodFinance en cuanto esté disponible.
Hasta aquí, lo técnico. Esta semana los demócratas se hicieron con la cámara baja, lo que, pese a los comentarios conciliadores del presidente Trump, promete ser una china en su zapato. ¿Podría llevar esto a un intento de destituirlo en el nuevo año? Por el momento, las nuevas incertidumbres políticas parecen ignorarse.
El comunicado del FOMC, publicado ayer, apenas varió respecto a lo esperado: se sigue previendo una subida de tipos en diciembre y la posibilidad de otra en marzo. Esto es un aliciente para los alcistas del dólar, que pueden hacer arbitraje entre el LIBOR del euro y las letras del Tesoro para obtener rendimientos aún mayores. Los rendimientos de los bonos volvieron a subir esta semana, y el Tesoro estadounidense a 10 años alcanzó un nuevo máximo del 3,23 %.
En noticias relacionadas con el oro, esta semana el Banco de Inglaterra rechazó una solicitud de Venezuela para que le devolviera 14 toneladas de su oro, lo que sienta un precedente preocupante. Al fin y al cabo, el Banco de Inglaterra actúa como custodio. Según The Times, afirma que exige que se lleven a cabo los procedimientos habituales contra el blanqueo de capitales, algo que nunca ocurre a nivel intergubernamental. Otros clientes con oro en custodia en el Banco de Inglaterra y en la Fed de Nueva York se alarmarán sin duda ante este precedente.
En los mercados físicos, tras vender neto ETF físicos todos los meses desde junio, las entradas netas sumaron 16,6 toneladas en octubre, según el nuevo Goldhub del World Gold Council. Curiosamente, la demanda procedió de Norteamérica y Europa, invirtiendo la tendencia reciente, mientras que Asia pasó a ser vendedora neta (-6,5 toneladas), al parecer por la recogida de beneficios relacionada con la fuerte caída del yuan frente al dólar.
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