El oro y la plata cerraron una mala semana con un fuerte golpe el jueves. La caída comenzó a las 07:54 h (hora del Reino Unido), cuando una venta de 2.000 contratos bastó para forzar una pausa de 20 segundos en la negociación de futuros nocturnos de NANEX y hacer bajar el precio 10 $. Esto indicó que no había compradores significativos en el mercado de papel, así que los bajistas pudieron hundir los precios con facilidad hasta una caída de 40 $ en el día. La plata también sufrió mucho: cayó 1,38 $, un 6 %, algo que, es difícil no pensarlo, convino a los grandes vendedores en corto que buscaban equilibrar sus posiciones.
La noticia más importante sigue siendo la demanda de suministros físicos por parte de compradores asiáticos. Y no es de extrañar si se observa la cantidad de lingotes que se siguen entregando a través de la Bolsa de Oro de Shanghái, que es un indicador razonable de la demanda del sector privado chino.
En lo que va de año se han entregado 1.500 toneladas solo a través de la SGE (1.334 toneladas hasta julio), y a ello pueden sumarse las importaciones de oro de Hong Kong, que en los siete primeros meses hasta julio, ajustadas por las exportaciones e importaciones desde y hacia China, sumaron otras 918 toneladas.
Las estadísticas de comercio de mercancías de Hong Kong resultan fascinantes. En el año hasta julio (el mes más reciente para el que hay datos), las exportaciones netas de Hong Kong a China sumaron 634,26 toneladas, lo que deja un saldo adicional de 604,234 toneladas importadas por Hong Kong para la demanda interna, la fabricación de joyería y la reexportación a países distintos de la China continental.
Dado que toda la producción minera propia de China la absorbe el Gobierno y no figura en las estadísticas de comercio y cambio, siete doceavos de la producción minera mundial del resto de países equivalen a unas 1.342 toneladas. Sin embargo, las entregas físicas de la Bolsa de Oro de Shanghái más las de Hong Kong en los primeros siete meses de 2013 han absorbido 2.252 toneladas, lo que deja al resto del mundo con un déficit implícito de producción frente a demanda de 910 toneladas. Y luego está, por supuesto, la voraz demanda de oro de la India y del resto de poblaciones asiáticas que no obtienen su oro a través de Hong Kong.
La demanda asiática supone un enorme drenaje de los suministros físicos de Occidente y contrasta marcadamente con el sentimiento negativo de los mercados de capitales occidentales. Esta bifurcación del mercado no tiene precedentes. ¿Y qué hacen los grandes bancos de metales preciosos? No son tontos, ven mejor que nadie lo que está ocurriendo y, según el Bank Participation Report, los bancos estadounidenses se han pasado todo este año cerrando sus posiciones cortas y tomando posiciones largas.
La próxima semana
Una semana ajetreada por delante, con los tipos de interés como protagonistas el miércoles.
Lunes: Eurozona: empleo, IPCA, índice de costes laborales. EE. UU.: encuesta Empire State, utilización de la capacidad, producción industrial.
Martes: Eurozona: cuenta corriente, balanza comercial, confianza económica ZEW. Reino Unido: IPC, precios de los insumos, precios de la vivienda de la ONS, precios de producción. EE. UU.: IPC, encuesta de constructores de la NAHB.
Miércoles: Reino Unido: actas del MPC del BoE. EE. UU.: permisos de construcción, inicios de viviendas, resumen de proyecciones económicas de la Fed, tipo de los fondos federales de la FOMC, decisión de tipos.
Jueves: Japón: indicador adelantado. Reino Unido: ventas minoristas. EE. UU.: cuenta corriente, solicitudes iniciales de subsidio por desempleo, venta de viviendas existentes, indicador adelantado, encuesta de la Fed de Filadelfia.
Viernes: Reino Unido: endeudamiento público, tendencias industriales de la CBI. Eurozona: confianza del consumidor (estimación preliminar).