Como se puede ver en nuestro gráfico principal, el oro se ha consolidado lateralmente mientras que la plata ha ido a la baja. El oro ha formado una banderola casi perfecta, como se ilustra en la captura más detallada de abajo.
El movimiento inicial de salida de la banderola en dirección contraria suele producirse antes de que se reanude la tendencia de fondo. El patrón solo se confirmará cuando el precio se sitúe de forma convincente por encima de la línea superior, en 1.295 $ en el momento de escribir esto, lo que dará una fuerte señal alcista a los operadores.
Esa es la buena noticia. Sin embargo, hay un aspecto negativo por resolver. El contrato de febrero de Comex, el más activo, está venciendo, y los alcistas deben pasar a abril o más adelante en términos netos para que se absorba esta oferta. Según las cifras preliminares de Comex de anoche (miércoles), había 235.183 contratos de febrero abiertos, una cifra elevada para los próximos diez días de negociación.
Por lo tanto, podemos esperar que los bancos de metales preciosos aprovechen cualquier oportunidad para sacar a los alcistas de sus posiciones. El dólar les ha ayudado esta semana al repuntar desde una situación de sobreventa a corto plazo, con su índice ponderado por comercio subiendo un 0,5 % en la semana. Este es nuestro siguiente gráfico.
El TWI ha puesto a prueba un soporte formalmente sólido hasta los 95, establecido entre junio y agosto del año pasado. Sin embargo, la formación de techo, delimitada por las líneas discontinuas, sigue siendo un indicador bajista que sugiere que es cuestión de tiempo que ese nivel de soporte ceda.
En otros acontecimientos, la Fed continúa moderando su política de tipos de interés, y el Banco Popular de China ha relajado de forma drástica las condiciones con niveles récord de repos inversos, que inyectan dinero a corto plazo en el sistema. Gran parte de esto se debe a factores estacionales previos al Año Nuevo chino, cuando se realizan grandes pagos de impuestos. A pesar de estos factores atenuantes, está claro que China se está ralentizando, lo que indica que la demanda global de bienes manufacturados también lo hace.
La necesidad de mantener infladas las burbujas de activos financieros parece empujar al mundo hacia una nueva era de expansión monetaria en un horizonte de uno a dos años. La inflación de precios, que se mantiene suprimida artificialmente por la metodología de cálculo de los gobiernos, parece destinada a reflejar una pérdida generalizada de poder adquisitivo de las divisas en general, lo que debería respaldar el precio del oro.
Cabe esperar que el efecto sobre el dólar sea negativo en conjunto. Con las naciones asiáticas alejándose cada vez más del dólar, financiar el déficit presupuestario de Estados Unidos será cada vez más difícil. En una recesión, el déficit aumentará de forma significativa, en un momento en que el Gobierno estadounidense ha dependido de compradores asiáticos de bonos del Tesoro de EE. UU. para equilibrar sus cuentas.
La situación en la eurozona es todavía peor, ya que el BCE se ha retirado de su programa de compra de activos. Cuando los mercados comprendan mejor estas cuestiones, es probable que los inversores consideren que el oro y la plata están infravalorados en el contexto de estos acontecimientos.
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