Ha sido una semana mejor para el oro y la plata: el oro ha subido de 1284 $ a 1302 $ hacia media mañana del viernes, hora de Londres, y la plata, de 17,76 $ a 18,34 $.
El oro, en particular, encontró soporte en la media móvil de 200 días y se ha topado con las previsibles tomas de beneficios en los 1300 $, que además es aproximadamente donde se sitúa la media móvil de 55 días. Esto se muestra en el siguiente gráfico.
Desde el punto de vista técnico, tiene sentido cierta consolidación en este punto, de modo que un asalto a la oferta superior entre 1315 $ y 1350 $, visible en el gráfico, pueda tener buenas posibilidades de éxito.
Sin otras consideraciones, este gráfico debería ser una guía razonable de los precios probables en un horizonte de uno a tres meses. Sin embargo, hay mucho movimiento bajo la superficie. Las elecciones presidenciales de EE. UU. están dando un giro inesperado: el equipo de Clinton ha sido torpedeado por el FBI, que ha reabierto sus investigaciones sobre el escándalo de los correos electrónicos. El índice S&P 500 ha perdido el importante nivel de 2120 y ahora lucha por mantener los 2000. Los rendimientos de los bonos han bajado ligeramente esta semana, y el bono del Tesoro de EE. UU. a 10 años rinde ahora un 1,812 %, tras haber subido 50 puntos básicos desde julio.
Los operadores interpretan estos movimientos como una respuesta a la creciente incertidumbre sobre las elecciones presidenciales. Desde luego, tiene sentido que, en una operación de refugio, se vendan acciones y se compren bonos y oro. Pero el sentido es subjetivo, y las explicaciones de los movimientos de precios suelen ser poco más que un intento de hacer coincidir esos movimientos con los titulares de las noticias.
Esta operación de apetito por el riesgo vinculada a las noticias electorales puede tener sentido, pero ignora el despliegue de fuerzas armadas entre la OTAN y Rusia en Europa del Este, que es mucho más importante, en el orden general de las cosas, que las elecciones presidenciales. Es fácil imaginar a bancos centrales y fondos soberanos regionales adquiriendo oro físico como protección frente a las tensiones geopolíticas.
Tipos de interés del dólar
Sigue hablándose de una subida del tipo de los fondos federales en diciembre, y los halcones del FOMC han insinuado que ahora es más que probable.
Este posible acontecimiento se ha anunciado más que un nuevo musical de éxito en Broadway, igual que la subida del 0,25 % del tipo objetivo el pasado diciembre. Aquel hecho marcó el fin del mercado bajista del oro, y podría ocurrir que, una vez superada la subida de diciembre, el oro vuelva a repuntar por la misma razón, es decir, porque ya estaba sobredescontada.
En cualquier caso, los metales preciosos quedaron algo sobrevendidos en octubre, así que la ausencia de malas noticias (¿o debería decir buenas?) ha bastado para sostener un repunte técnico considerable. La clave para saber si tendrá recorrido para una nueva subida está quizá en las acciones de los inversores a largo plazo, cuya exposición al oro suele ser muy baja. Muchos de estos actores esperaban una corrección para comprar, y ya la han tenido. Sin embargo, la rapidez de la subida habrá sorprendido a la mayoría, lo que sugiere que podrían verse obligados a comprar con precios al alza a partir de ahora.
Entre los factores que impulsan este posible interés por el oro se encuentra la falta de alternativas. Con las acciones muy caras y los bonos expuestos a la probable subida de tipos de la Fed, los inversores son muy sensibles a la política y a la incertidumbre de un resultado ajustado en Estados Unidos. Y si la política es incierta, ¿se puede seguir confiando en el «put de Yellen»?
Las opiniones y los puntos de vista expresados en este artículo son los de su(s) autor(es) y no reflejan los de Goldmoney, salvo que se indique expresamente. El artículo tiene fines meramente informativos de carácter general y no supone que Goldmoney o el autor o los autores le presten asesoramiento jurídico, financiero, fiscal, de inversión o contable. No debe actuar ni confiar en ninguna información contenida en el artículo sin antes obtener asesoramiento profesional independiente. Se ha procurado que la información del artículo sea fiable; no obstante, Goldmoney no garantiza que sea exacta, completa o actualizada, ni que deba tomarse como indicación de resultados futuros, y no debe confiarse en ella como tal. Goldmoney no se hará responsable de ninguna reclamación, pérdida, daño o molestia causados por la información o las opiniones contenidas en este artículo, y cualquier acción emprendida como consecuencia de ellas corre por su cuenta y riesgo.