El oro y la plata tuvieron un buen comportamiento esta semana, y mejoraron las fuertes subidas del viernes. Como muestra nuestro gráfico principal, el oro ha vuelto al nivel de enero de 2018, mientras que la plata aún tiene que recuperar terreno. El viernes pasado el oro subió 22 $ y cerró por encima de los 1300 $, y esta semana ha ganado otros 18,00 $ hasta los 1321,50 $ en la negociación europea de esta mañana. La plata subió un más modesto 22 centavos en la semana, hasta los 16,00 $.
Que el precio suba mientras el interés abierto cae en el vencimiento de un contrato es inusual, salvo en un «bear squeeze». No parece ser el caso actual, ya que el oro se ve sobrecomprado. Nos indica que los bancos de metales preciosos y los grandes especuladores no están dispuestos a arriesgar sus posiciones largas presionando el precio a la baja con la esperanza de asustar a los operadores más débiles para que abandonen las suyas.
No podemos confirmar del todo esta conclusión sin los informes semanales Commitment of Traders, debido al cierre del Gobierno. Esperamos tener novedades esta noche, después del cierre. Si es así, los publicaré en Twitter en @MacleodFinance.
Sin embargo, el tono más moderado del FOMC confirma un sentimiento cada vez más positivo hacia el oro. Esta semana, Jay Powell confirmó que quedan en suspenso tanto nuevas subidas de los tipos de interés como el endurecimiento cuantitativo, y su tono en la rueda de prensa posterior a la decisión sobre los tipos del miércoles reflejó una preocupación de fondo por la economía global y por sus implicaciones para EE. UU. Parece que los responsables de los demás grandes bancos centrales están ahora más preocupados por que el ciclo económico se esté volviendo negativo.
El problema para ellos es que las bajadas de tipos pueden no bastar para evitar una recesión. En cambio, es probable que recurran de nuevo a la expansión cuantitativa si la economía global sigue debilitándose. Los mercados son cada vez más conscientes de que el ciclo económico lleva mucho tiempo esperando una caída, así que ahora cabe esperar reflación en lugar de inflación. De ahí el cambio de ánimo respecto al oro, que todavía a mediados de noviembre era claramente bajista.
El índice del dólar ponderado por comercio refleja este cambio de opinión, tras haber completado, al parecer, un repunte a contratendencia de ocho meses, como muestra nuestro siguiente gráfico.
Aunque el análisis técnico tiene un alto grado de subjetividad, este gráfico parece bajista para el dólar. Con un primer soporte en 94, hay poco que le impida deslizarse hasta probar los mínimos de hace un año, en 89.
Nuestro último gráfico muestra el oro durante los últimos cuatro años, y sitúa la subida actual en un contexto de más largo plazo.
El precio ha atravesado con fuerza la posible oferta en la banda de 1290-1310 $, ilustrada con las líneas de puntos. Ese nivel debería ser ahora el límite de cualquier corrección, tras la cual cabe esperar que los máximos antiguos de hace tres años, en 1350-60 $, ofrezcan una resistencia más seria a nuevas subidas.
Las opiniones y los puntos de vista expresados en este artículo son los de su(s) autor(es) y no reflejan los de Goldmoney, salvo que se indique expresamente. El artículo tiene fines meramente informativos de carácter general y no supone que Goldmoney o el autor o los autores le presten asesoramiento jurídico, financiero, fiscal, de inversión o contable. No debe actuar ni confiar en ninguna información contenida en el artículo sin antes obtener asesoramiento profesional independiente. Se ha procurado que la información del artículo sea fiable; no obstante, Goldmoney no garantiza que sea exacta, completa o actualizada, ni que deba tomarse como indicación de resultados futuros, y no debe confiarse en ella como tal. Goldmoney no se hará responsable de ninguna reclamación, pérdida, daño o molestia causados por la información o las opiniones contenidas en este artículo, y cualquier acción emprendida como consecuencia de ellas corre por su cuenta y riesgo.