En la primera mitad de la semana, el oro y la plata consolidaron las subidas recientes, algo previsible dada la fuerte subida desde principios de diciembre. Sin embargo, la tendencia alcista se reanudó a partir del miércoles. En la semana, el oro ha ganado 11 dólares hasta los 1330 a primera hora de la sesión europea de esta mañana, y la plata ha bajado ligeramente, 8 centavos, hasta 17,11 dólares. Desde el mínimo del 11 de diciembre, el oro ha ganado más de 90 dólares, un 7 %, y la plata 1,50 dólares, un 9 %. Nada mal para la subida de un mes.
En teoría, cabe esperar que el oro y la plata consoliden algo más en estos niveles, para crear una plataforma desde la que emprender la siguiente subida. La situación técnica se muestra en nuestro segundo gráfico.
La zona delimitada por las líneas punteadas es donde cabe esperar oferta, que puede persistir hasta los 1360 dólares. Según la teoría, los alcistas atrapados en el pico anterior de principios de septiembre ya han eliminado sus pérdidas posteriores. Habrán sufrido las consecuencias de su error de optimismo anterior y, por tanto, tenderán, en el margen, a reducir sus posiciones. Después nos remontamos a los máximos de junio a octubre de 2016 y suponemos lo mismo. Además, como esperamos que las ventas se materialicen en estos niveles, quienes hayamos tenido la suerte de comprar en el último mes probablemente pensemos que los vendedores están ahí aunque no lo estén, así que seguramente recogeríamos nosotros mismos algunos beneficios.
Vemos que el interés abierto se ha disparado hasta los máximos de septiembre pasado. Puede subir aún más: el máximo histórico es de 657.776 contratos, unos 90.000 más que hoy. Pero sin duda estamos en un terreno peligroso, en el que los bancos de metales preciosos intentan hundir los precios y activar los stops de los especuladores.
Con esta nota de cautela, conviene que volvamos la atención hacia las perspectivas del dólar. El siguiente gráfico muestra cómo el dólar cayó el año pasado, se recuperó un poco y después retomó una tendencia a la baja.
El dólar tocó su mínimo al mismo tiempo que el oro alcanzaba su máximo el pasado septiembre. Ahora vuelve a poner a prueba ese mínimo, que fue de 91,33 y aparece marcado con la línea de puntos. Si lo pierde a la baja, el mercado bajista del dólar se reanuda. Esta mañana cotiza a 91,51.
El mundo, fuera de Estados Unidos, está inundado de dólares, y las excentricidades del presidente Trump difícilmente fomentan la plena confianza en la moneda. Parece probable que sea solo cuestión de tiempo que el dólar retome su tendencia bajista; en tal caso, la fase de consolidación del oro será breve y los precios por encima del nivel de oferta de 1350 $ quedarán al alcance.
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