El oro y la plata tuvieron una buena semana después del festivo en Estados Unidos del viernes pasado. Desde un mínimo de 1312 $ el martes, el oro subió hasta un máximo de 1345 $ ayer, y la plata pasó de 20,84 $ a 21,60 $. El interés abierto también está aumentando en ambos metales, como muestran los siguientes gráficos.
Esto es saludable e indica que la tendencia alcista cuenta con cierto respaldo. Sin embargo, el Informe de Participación Bancaria del 1 de julio muestra un fuerte deterioro de las posiciones de los bancos, como ilustra nuestro tercer gráfico.
La posición neta larga de los bancos estadounidenses durante el último año ha desaparecido, y ahora están en corto neto en 12.324 contratos, mientras que los bancos no estadounidenses están en corto neto en 62.099 contratos.
Ninguna de las dos posiciones es extrema, pero ¿cómo debemos interpretarlo? Pues bien, los patrones de negociación cambiaron esta semana: el mercado del oro se mostró fuerte fuera del horario de negociación de EE. UU. y se debilitó durante la sesión de Nueva York. Esto indica claramente que la demanda procede de Asia y Europa, lo que da a algunos operadores a corto plazo en EE. UU. la oportunidad de recoger beneficios. Por tanto, es probable que las compras se dirijan al metal físico y no a los derivados, lo que debería tensionar el mercado en su conjunto.
Además, cabe señalar que el platino ha estado excepcionalmente fuerte, con una subida de casi 200 $ (15 %) desde su mínimo de diciembre. En la práctica, apenas existe correlación a corto plazo con el precio del oro, pero el platino suele liderar al grupo de los metales preciosos a medio plazo. El platino de este año aparece en nuestro último gráfico, que resulta refrescantemente alcista.
En conjunto, pues, los mercados de metales preciosos parecen tener una base mejor, pero hay que tener cuidado con los movimientos bruscos en la negociación de Nueva York, porque los bancos querrán cerrar sus posiciones bajistas haciendo caer con fuerza los precios del oro y la plata para activar los stops. Sin embargo, el oro ha superado ya la resistencia de 1.320-1.330 $, que ahora debería ofrecer cierto soporte antes de un posible intento de alcanzar la zona de 1.355 $ o más.
La confirmación de por qué los europeos podrían estar comprando oro físico surge de la preocupación por la salud financiera del Banco Espírito Santo de Portugal, que ha perjudicado las cotizaciones de todo el sector bancario de la eurozona. El fantasma del rescate interno de Chipre puede estar volviendo al escenario financiero. Además, esta semana Alemania nos recordó que los depósitos grandes estarán sujetos a rescates internos si un banco quiebra, ya que el gabinete alemán resolvió presentar la legislación necesaria para el Año Nuevo.
Hablando de Alemania, BaFin, el regulador bancario, ha pedido a todos los bancos e intermediarios de inversión alemanes que entreguen los datos de las operaciones de sus clientes con derivados de metales preciosos, según Goldreporter.de. Esto sigue a su investigación sobre las operaciones de Deutsche Bank con metales preciosos, que coincidió con la retirada de DB del fixing del oro y la plata. Puede ser una historia en desarrollo que merece la pena seguir.
La próxima semana
Lunes.
Japón: utilización de la capacidad, producción industrial. Eurozona: producción industrial
Martes.
Reino Unido: IPC, precios de los insumos, precios de producción, precios de la vivienda de la ONS. Eurozona: sentimiento económico ZEW. EE. UU.: encuesta Empire State, índice de precios de importación, ventas minoristas, inventarios empresariales. Japón: tipo de interés a un día del BoJ.
Miércoles.
Reino Unido: ganancias medias, tasa de desempleo de la OIT. Eurozona: balanza comercial. EE. UU.: IPP, flujos TIC netos a largo plazo, utilización de la capacidad, producción industrial, encuesta de constructores NAHB.
Jueves.
Eurozona: IPCA. EE. UU.: permisos de construcción, inicios de viviendas, solicitudes iniciales de subsidio de desempleo, encuesta de la Fed de Filadelfia.
Viernes.
Eurozona: Cuenta Corriente. EE. UU.: Indicador Adelantado.