El oro y la plata apenas variaron esta semana. El oro cotiza a 1801 $ en las primeras operaciones europeas de esta mañana, 12 $ por debajo del cierre del viernes pasado, y la plata baja 27 centavos en el mismo periodo, hasta los 25,17 $. El miércoles hubo un fuerte repunte que llevó el oro a 1831 $ y la plata a 26 $, pero ambos metales cayeron en menos de una hora 27 $ y 60 centavos respectivamente.
El movimiento fue revelador. Parece que uno o varios compradores aparecieron antes del fixing de la tarde del oro en Londres, solo para que el precio se desplomara con el fixing. Si observamos la evolución del precio del oro en los últimos meses, que se hunda a las 10:00 AM, hora del este de EE. UU. (las 15:00 en el Reino Unido), es algo habitual. Sin duda, los creadores de mercado de los bancos de metales preciosos están manipulando el fixing de la tarde de Londres. El problema no es que ganen dinero con la operación, sino que actúan de forma concertada.
Es un problema que corresponde a la LBMA, porque el origen está en el fixing de la tarde. O se introducen normas de negociación estrictas y sanciones por incumplirlas, o se abandona el fixing por completo. Pero la LBMA representa a las partes que se benefician de este sistema, así que lo correcto es abolir el fixing.
Sin duda, crear una marea previsible de subidas y bajadas de precios permite a la mayoría de los operadores de los bancos de metales preciosos obtener beneficios sustanciales en el mercado de futuros de Londres y compensar así cualquier pérdida teórica en sus posiciones cortas. El problema para los reguladores es que, tarde o temprano, el precio del oro saldrá del rango de operaciones cortas actual y, inevitablemente, uno o varios bancos se verán sorprendidos con pérdidas que no podrán absorber.
Para inversores y observadores, es importante entender por qué los precios del oro y de la plata no han reflejado adecuadamente la pérdida de poder adquisitivo de las monedas fiduciarias frente al conjunto de las materias primas.
Hay una segunda razón de esta aparente distorsión de precios. Los operadores de los fondos de cobertura son algorítmicos o se limitan a alternar entre el dólar y el oro, una operación de pares. Esto es un regalo del cielo para los creadores de mercado, porque les permite predecir con bastante precisión cómo responderá el mercado a sus acciones. Y en cuanto a los inversores que no entienden lo que ocurre, el 99,99 % del público inversor, en la terminología de los intermediarios son los «pardillos».
Desde hace exactamente un año, cuando el oro alcanzó su máximo de 2070 $, los bancos de metales preciosos han mantenido controlado el precio del oro aprovechando la recogida de beneficios tras una fuerte subida desde marzo del año anterior. El público inversor ha perdido ya la paciencia, y muchos han perdido dinero o, al menos, lamentan no haber vendido a precios más altos. Por eso esta columna desaconseja a la gente corriente operar o invertir, porque las probabilidades de éxito están muy en contra.
Mucho mejor es poseer oro y plata con la intención de gastarlos cuando, como inevitablemente ocurrirá, por fin se descubra que el dinero fiduciario no vale nada.
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