A pesar de los titulares recientes y de mucho alboroto por las insinuaciones de que las últimas actas del FOMC anunciaban una señal ligera (quizá) de intenciones más restrictivas por parte de la Reserva Federal, en enero el M3 de EE. UU. subió hasta casi 15,1 billones de dólares.
El Índice del Miedo apenas cambió y se mantuvo estable en el 2,89 %. La deuda del gobierno de EE. UU. se acerca a siete veces sus ingresos, lo que significa que el gobierno federal gasta casi el 15 % de sus ingresos en el servicio de la deuda, incluso con tipos de interés históricamente bajos.
Es fácil dejarse llevar por los titulares y por los movimientos de precios a corto plazo en los mercados, pero la forma de que prevalezcan las mentes frías es ignorar la propaganda, las declaraciones de intenciones y los deseos ilusorios. Ignora el ruido y concéntrate en los datos.
Hecho: la Fed sigue imprimiendo. Hecho: la política de tipos de interés cero (ZIRP) sigue vigente. Hecho: el techo de deuda de EE. UU. se ha suspendido. Hecho: los enormes déficits estructurales no se han abordado (según algunos animadores keynesianos que van de la mano de cupones para bebés, no deberían abordarse).
El hecho sencillo es que la oferta monetaria sigue inflándose a un ritmo poco saludable, otra forma de decir que el dólar estadounidense se está depreciando rápidamente. El hecho de que la mayor parte del mundo esté corriendo para superar al banco central estadounidense, con hasta 38 países apuntando a tipos de interés negativos según Félix Zulauf, propietario y presidente de Zulauf Asset Management, significa que los tenedores internacionales de dólares estadounidenses y de bonos del Tesoro de EE. UU. casi no tienen adónde huir. Esta falta de alternativas ha empeorado. A principios de 2011 quedaban quizá media docena de miembros en el club de las monedas refugio. Desde entonces, Suiza, Noruega y Hong Kong han cedido y se han unido a las guerras de divisas, con intervenciones y vinculaciones cambiarias.
Cualquiera que haya abierto un libro de historia monetaria, aunque sea uno de Keynes, sabrá que esta situación no tiene precedentes. Hemos visto locura monetaria muchas veces, pero nunca a una escala tan global. Aquí no hay ceteris paribus: nadie puede hacer predicciones con cierto grado de certeza ni hay modelos que se apliquen. Sin embargo, podemos intentar usar la analogía y la lógica para inferir lo que podría ocurrir.
Si las leyes de la oferta y la demanda se aplican al dinero, como sostienen los austriacos, admiten los monetaristas e incluso confiesan algunos keynesianos en momentos de debilidad, entonces esta explosión global de la oferta monetaria llevará, manteniéndose todo lo demás igual, a una subida de los precios de los bienes y servicios. No se trata de una teoría heterodoxa: es lo que dicen los propios modelos de la Reserva Federal. Es lo que concluyen los estudios empíricos del Banco de Inglaterra. Es lo que enseñan los documentos del BCE sobre el tema.
Dado que los tecnócratas de los bancos centrales creen que la flexibilización cuantitativa (QE), los tipos de interés cero (ZIRP) y la impresión de dinero en general deberían provocar una subida de los precios, y que aplican estas políticas con un vigor asombroso, ¿podemos concluir lógicamente que quieren precios al alza y un dinero depreciado? (Ya lo han dicho con sus propias palabras, pero aquí intentamos centrarnos en sus actos).
Si nuestros gestores monopolistas del dinero están tan empeñados en dejar nuestro dinero sin valor y en destruir por completo su función como depósito de valor, quizá deberíamos buscar alternativas, al menos como seguro, pero cada vez más como parte integral de nuestros ahorros.
No hay muchas opciones. Históricamente, los metales preciosos son la mejor protección frente a este tipo de mala gestión monetaria. La acumulación lenta y gradual de oro y plata físicos es lo que James Turk aconseja desde hace años, y es la manera de evitar la volatilidad a corto plazo que, gracias a las inyecciones de liquidez, es cada vez más una característica de nuestros mercados financieros.
James Turk lleva años escribiendo sobre el Índice del Miedo, como puedes ver en su sitio web FreeGoldMoneyReport.