El gobierno indio ha sido noticia recientemente por sus intentos de hacerse con el oro que poseen sus ciudadanos.
Afirma que restringir las importaciones de oro responde al interés nacional, ya que reduciría el déficit comercial de la India. En consecuencia, se pide a los indios que depositen su oro físico en los bancos a cambio de una rentabilidad prometida del 2½ %.
El gobierno dijo que el oro se utilizará para abastecer a joyeros y otros usuarios nacionales, sustituyendo a las importaciones. Además, el gobierno anunció el lanzamiento de un bono respaldado por oro, del que el primer ministro Modi dijo, y cito: «La gente no recibirá ningún lingote de oro, sino un papel que tendrá el mismo valor que el oro. Cuando devuelvas ese papel, recibirás dinero según el valor del oro en ese momento. No necesitarás comprar oro ni preocuparte por dónde guardarlo».
El World Gold Council presta su nombre a la emisión de monedas, que forma parte de lo que el gobierno llama, con una honestidad desarmante, su plan de monetización del oro. Sin embargo, inicialmente solo se acuñarán 4 kilos en monedas de 5 y 10 gramos, por lo que parece poco más que un golpe de relaciones públicas para el plan en general, que se apoya en la autenticidad del WGC.
Con buen juicio, el público, tanto a título individual como en representación de comunidades religiosas, no quiere saber nada del asunto. Es evidente que no les interesa compartir la posesión con el gobierno, y la respuesta al plan de depósito apenas atrajo 400 gramos en las dos primeras semanas. Los medios especulan con que se debe a la reticencia de la gente a declarar sus activos por las implicaciones fiscales. Aunque puede haber algo de verdad en ello, la razón real quizá sea mucho más simple, pero no citable: la gente no se fía del gobierno con su oro.
La gente tiene motivos para ser cauta. El gobierno indio tiene una larga historia de destrucción de la riqueza personal. La dinastía Nehru adoptó políticas socialistas de extrema izquierda, hasta que su partido del Congreso fue finalmente apartado del poder en 2004. Entonces resultó natural que el nuevo primer ministro de la India, Manmohan Singh, abrazara plenamente el keynesianismo, que, al ser capitalismo con corazón socialista, resulta universalmente atractivo para los políticos. En consecuencia, sigue habiendo un núcleo duro de mentalidad contraria al ahorro y al dinero sólido en el corazón del gobierno indio, a pesar del impresionante éxito de las actuales políticas económicas de la India.
Los economistas del gobierno presentan el déficit comercial como un problema del sector privado. Sin embargo, el sector privado siempre paga sus bienes, aunque sean importados, y es imposible, salvo por desfases temporales, que el sector privado genere por sí solo un déficit comercial. Los déficits comerciales son siempre consecuencia de las intervenciones del gobierno y de la inflación monetaria, por lo que la excusa de que las importaciones de oro son responsables de los déficits comerciales pierde fuerza. Más bien parece que el gobierno indio siempre ha querido hacerse con los ahorros de su gente para sus propios fines. El atractivo del actual plan del oro para el gobierno es que espera adquirir oro tangible a cambio de papel emitido de la nada. Por tanto, el argumento de que, si la gente no importara oro, el déficit desaparecería como por arte de magia es propaganda.
La historia de este enfoque ante los déficits en la India se remonta muy atrás. Los británicos introdujeron por primera vez los controles de capital como medida de guerra en 1942, y tras la independencia estos se convirtieron en un complejo conjunto de restricciones cuyas infracciones se trataban como delito penal. La aprobación de la primera Ley de Control del Oro en 1962 prohibió los préstamos en oro por parte de los bancos. Le siguió la Ley de Control del Oro de 1968, que prohibía específicamente la posesión de lingotes y monedas. Estas leyes fueron un enorme error, porque dieron lugar a un próspero comercio de contrabando que incluso alimentó el tráfico de drogas y otras actividades del mercado negro. La demanda de oro por parte del público continuó a buen ritmo, y las Leyes de Control del Oro se derogaron finalmente en junio de 1990.
Sin embargo, el gobierno indio siguió considerando que la adquisición de oro físico por parte del público era una forma de acumular activos fuera del alcance del Estado. Las importaciones de oro alcanzaron niveles récord en 2012, y después el gobierno impuso una serie de aranceles a la importación a lo largo de 2013, lo que, como era previsible, solo alimentó las actividades de contrabando. Parecía que se ignoraban las lecciones de la historia. No obstante, esto coincidió con el nombramiento de Raghuram Rajan como gobernador del Banco de la Reserva de la India, el banco central.
Rajan había sido economista jefe del FMI durante tres años, entre 2003 y 2006. Se convirtió en una figura respetada del establishment y habría contado con el pleno respaldo del Banco de Pagos Internacionales. Cree firmemente en la desregulación y se le pueden atribuir políticas monetarias que han reducido con éxito la tasa de inflación de precios, al tiempo que han fomentado un progreso económico significativo. Su nombramiento ha sido sin duda un éxito. Sin embargo, Rajan ha sido clave en la reimposición de restricciones de control sobre el oro, contrarias a sus principios de desregulación, y que debía de saber que no tendrían éxito.
El contexto global es esencial para entender esta contradicción, porque los bancos centrales occidentales estaban y siguen estando preocupados en privado por la demanda, en rápido crecimiento, de metal precioso procedente tanto de China como de la India. Estas naciones, con una población conjunta de 2.500 millones de personas, estaban absorbiendo bastante más de lo que podían suministrar las minas y el reciclaje de chatarra, vaciando las cámaras acorazadas europeas y encaminándose hacia una posible crisis del oro en los mercados de capitales. Por esta razón, las pruebas circunstanciales apuntan con fuerza a que Rajan fue nombrado, en la práctica, por el establishment bancario central de Occidente con el mandato de frenar las compras de oro físico en la India.
Todos los intentos de Rajan de imponer impuestos y cuotas de reexportación sobre el metal precioso han fracasado estrepitosamente, para sorpresa de nadie, y en su mayoría se han revocado. El actual plan de monetización del oro huele a un nuevo intento de reducir la demanda del público, un Plan B que coincide con el Diwali, cuando la demanda alcanza su máximo y es probable que ejerza una presión considerable sobre las mermadas reservas occidentales. Esto podría interpretarse razonablemente como una prueba del creciente pánico en los círculos bancarios centrales de Occidente y de que el plan original para reducir la demanda india de metal precioso no ha dado resultado.
El futuro de la India en Asia
La prevista incorporación de la India a la Organización de Cooperación de Shanghái es el motivo del cambio de política, que pasa de limitarse a desalentar las importaciones a adoptar una política de adquisición estatal del oro en manos privadas.
Como futuro miembro de la OCS, la India, junto con los demás miembros, reunirá aproximadamente a la mitad de la población mundial. La integración fluida de la India es imprescindible tanto para ella como para la OCS, y ayudará a asegurar sus perspectivas económicas futuras. Pero para sacar el máximo partido de su pertenencia tendrá que ajustarse a las políticas económicas y monetarias comunes de la OCS. La India está logrando un éxito notable en el desarrollo de su economía, pero tiene un gran problema en el aspecto monetario.
Dado su tamaño, la India tiene muy poco oro para formar parte de una organización que casi con seguridad incorporará el oro a su sistema monetario. Tanto China como Rusia, socios principales de la OCS, han acumulado metal precioso de forma agresiva, lo que, junto con la demanda del sector privado chino, representa la mayor parte de la producción minera mundial. Además, estos países son los dos mayores productores mineros, con 700 toneladas anuales entre ambos, y hay pocas dudas de que parte de esa cantidad se retiene y no llega a los mercados mundiales. Por sus actos, está claro que pretenden incorporar el oro al yuan y al rublo de una manera que aún no se ha revelado, y que los dirigentes de estos países creen que el oro es fundamental para el éxito futuro de la OCS. El grado de su apoyo a las políticas de dinero sólido y el éxito del futuro régimen monetario son discutibles, pero no es ese el punto. El punto es que, si la India quiere asegurar su posición futura en Asia y en la OCS, debe tener oro, y mucho.
El gobierno indio consiguió adquirir 200 toneladas al FMI en 2009, con lo que sus reservas subieron a tan solo 558 toneladas. No puede adquirir oro adicional en cantidades suficientes mediante compras en el mercado, sobre todo si sus propios ciudadanos compiten con él por el metal precioso. Por supuesto, el gobierno no necesitaría poseer enormes reservas si estuviera dispuesto a dejar que los mercados funcionaran libremente. Esta ha sido la base de la política china desde 2002, con un gobierno que anima activamente a sus ciudadanos a acumular oro para sí mismos, llegando incluso a anunciar sus ventajas. Está claro que China reconoce la necesidad de que el oro esté ampliamente distribuido entre su población como parte de una política monetaria integral. Pero India está limitada por una combinación de la desconfianza general del gobierno hacia los mercados libres y su compromiso con el Banco de Pagos Internacionales de ayudar a controlar el mercado del oro reduciendo la demanda del sector privado.
Por tanto, el gobierno de la India no ve más opción que obtener de sus ciudadanos oro suficiente para asegurar su futura posición en la OCS. Y si el actual plan de monetización del oro fracasa, el indio de a pie y su templo se enfrentarán a la perspectiva de una confiscación gubernamental directa.
Los ciudadanos indios deberían estar atentos a lo que ocurre entre bambalinas, y los observadores occidentales deberían seguir esta historia con atención. El gobierno indio va camino de hacer lo que hacen todos los gobiernos para hacerse con el oro de sus ciudadanos: primero por medios justos y, cuando estos fallan, por medios injustos. Una vez que su oro haya pasado a las arcas del gobierno, el pueblo indio no volverá a verlo jamás.
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