Nuestra valoración rápida de las ESTIMACIONES SEMANALES DE SUMINISTRO publicadas por el Departamento de Energía de EE. UU. (DOE), con tablas y gráficos detallados. Lo más destacado de esta semana:
Conclusión: Datos neutrales a primera vista, ya que la acumulación de existencias fue más o menos acorde con la estacional. Sin embargo, tras la gran acumulación de la semana pasada, el mercado esperaba una reversión, es decir, no solo la reanudación de los descensos, sino un descenso puntual especialmente grande. De ahí la fuerte caída hoy del petróleo y de los diferenciales del petróleo. La razón por la que se ha frenado la tendencia bajista de las existencias es el aparente desplome de la demanda, en particular la de gasolina, algo incoherente con el inicio de la temporada de conducción. En nuestra opinión, un desplome así de la demanda indicaría un problema mucho mayor en la economía. Sin embargo, no hemos visto ninguna otra evidencia de ello en otros sectores, como los tipos de interés. Creemos que es demasiado pronto para concluir que la tendencia bajista de las existencias ha terminado; para ello haría falta confirmar que existe un problema de demanda. Es importante señalar que, aunque la oferta sigue creciendo, no crece lo bastante rápido como para explicar los débiles datos de inventarios de las dos últimas semanas.
- La gran acumulación de existencias totales de petróleo no se ha revertido esta semana. Las existencias totales aumentaron 6,8 mb, 1,9 mb más que la media estacional y 3,4 mb más de lo esperado
- El crudo siguió bajando en línea con la media estacional, pero las existencias de gasolina aumentaron casi 2 mb más de lo normal
- La demanda implícita se recuperó un poco de la fuerte caída de la semana pasada, pero sigue 0,3 mb/d por debajo de los niveles del año pasado. La demanda de gasolina sigue 0,3 mb/d por debajo en términos interanuales, pero la de destilados medios y combustible para aviones es considerablemente mayor. Aunque las dos últimas semanas han sido muy débiles, la demanda media de 4 semanas solo está 130 kb/d por debajo en términos interanuales.
- Parte de la baja cifra de demanda de gasolina se debe muy probablemente al elevado factor de ajuste de la gasolina, de -0,3 mb/d
- Las importaciones netas cayeron 0,8 mb/d semanal, lo que compensó la mitad del aumento de 1,5 mb/d de la semana pasada.
- La utilización de las refinerías aumentó un 0,3 % y se sitúa ahora en un 94,4 %, muy alto para la época del año
- La producción de crudo aumentó 12 kb/d semanal y crece 0,6 mb/d interanual
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