Conclusión: otra semana de descensos contraestacionales. Los descensos siguen concentrados en el crudo. Cushing, el punto de entrega de los contratos de WTI, continúa vaciándose muy rápido porque el arbitraje hacia la costa del Golfo de EE. UU. se mantuvo abierto otra semana. Los descensos se produjeron en medio de una fuerte recuperación de las importaciones netas. Las importaciones netas fueron "solo" 1,25 mb/d inferiores al nivel del año pasado, tras varias semanas de importaciones extremadamente bajas. Esto se acerca más a los niveles de importación que vimos a principios de este año (~-1 mb/d interanual). Parece que a nivel global el mercado de crudo registra un déficit mayor, ya que las exportaciones récord no parecen afectar en absoluto a los precios del Brent, que siguen en backwardation. Creemos que probablemente esto continúe un par de semanas más, lo que debería ayudar a cerrar la brecha entre el WTI y el Brent. Pero los precios altos podrían empezar a afectar a la demanda mundial de crudo en adelante, por lo que somos algo más cautos con el precio plano, aunque seguimos con sesgo alcista.
- Descenso total de 2,3 mb frente a un aumento estacional de 1 mb. El crudo bajó 5,1 mb, 2 mb más de lo normal, y Cushing bajó nada menos que 4,7 mb más de lo normal. Los productos presentan resultados dispares. Los destilados bajaron con fuerza (5,5 mb más de lo normal), pero el resto de productos subieron frente a lo normal. El propano explicó 1,8 mb del aumento contraestacional, lo que hace que el panorama de inventarios sea algo más alcista de lo que sugiere la cifra total.
- Las existencias de crudo cayeron y ya están claramente por debajo de los niveles de 2015, y las de Cushing bajan rápido. Las existencias de crudo son 42,8 inferiores a las de hace un año y las de petróleo total son 95,6 mb inferiores.
- La demanda implícita subió 0,5 mb/d hasta 20,5 mb/d; la media de 4 semanas está en línea con los niveles del año pasado
- Las importaciones subieron 0,5 mb/d y las exportaciones bajaron 0,8 mb/d: fuerte recuperación de las importaciones netas hasta 4 mb/d, que son "solo" 1,25 mb/d menos que los niveles del año pasado.
- El procesamiento de las refinerías bajó un 0,4 % hasta el 93,4 %, que sigue siendo un nivel estacionalmente alto, mientras que las entradas están en niveles récord para la época
- La producción aumentó 73 kb/d esta semana y sube 1,08 mb/d interanual
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