Conclusión: de neutral a ligeramente alcista. Los descensos son mayores de lo normal, pero se han ralentizado de forma notable en las dos últimas semanas en comparación con las tres primeras de julio
- Las existencias totales de petróleo bajaron 4,6 mb, 3,3 mb más de lo normal y 1,1 mb más de lo esperado
- El crudo registró el mayor descenso (6,5 mb, 4,5 mb más de lo normal), pero en gran medida se compensó con un aumento de 3,4 mb en gasolina de motor (5,4 mb más de lo normal)
- La demanda implícita vuelve a subir 1,3 mb respecto a la semana anterior y la demanda media de 4 semanas sigue siendo muy sólida
- Las importaciones netas subieron 0,5 mb/d semana a semana, lo que las sitúa en -0,8 mb/d interanual, algo más que en meses anteriores
- Las refinerías operan un 0,9 % más, al 96,3 %, y las entradas de crudo y brutas siguen en niveles récord
- Las importaciones netas aumentaron semana a semana, pero siguen 1,2 mb/d por debajo del año anterior
- La utilización de las refinerías aumentó un 1,1 % hasta el 95,4 %, y la media de 4 semanas de las entradas de crudo y brutas está en máximos históricos
- La producción de crudo baja 7 kb/d, pero la de los 48 estados contiguos en realidad sube. La producción de crudo sigue en torno a +1 mb/d interanual. A continuación recordamos brevemente por qué creemos que las cifras de crecimiento de la producción dan una imagen errónea. Cifras de producción infladas en los datos semanales: hay dos efectos en juego: (1) es probable que la producción siguiera estando sobrestimada en junio y julio de 2017 y (2) las tasas de crecimiento están aún más sobrestimadas porque la producción de junio y julio de 2016 se infravaloró en los datos semanales. Si suponemos que la producción siguió sobrestimada en 150 kb/d en los datos semanales de junio y julio de 2017 y tenemos en cuenta el efecto base de la producción infravalorada en 2016, las tasas de crecimiento interanual de junio y julio de 2017 serían más bien del orden de 470 kb/d y 590 kb/d, respectivamente (frente a 690 kb/d y 930 kb/d a valor nominal según los datos semanales)
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