Nuestra opinión rápida sobre las ESTIMACIONES SEMANALES DE SUMINISTRO publicadas por el Departamento de Energía de EE. UU. (DOE), con tablas y gráficos detallados. Aspectos destacados de esta semana:
Conclusión: Datos extremadamente bajistas a primera vista. Sin embargo, el fuerte aumento de los inventarios se produjo tras un sospechoso desplome de la demanda implícita y un gran aumento de las importaciones netas. Lo segundo probablemente se deba al calendario y podría revertirse ya la próxima semana. En nuestra opinión, también es poco probable que la demanda haya sufrido un golpe así. Creemos que los datos de esta semana se revertirán en las próximas semanas y que la reducción de los inventarios continuará.
- Los inventarios totales de petróleo registraron un enorme aumento la semana pasada, de 15,5 mb, 12 mb más de lo normal. La mayor parte corresponde al crudo (+3,3 mb, +6,3 mb frente a lo estacional), pero también aumentaron de forma significativa la gasolina de automoción y los destilados
- La demanda implícita cayó 1,4 mb/d semana a semana y 1 mb/d interanual. En nuestra opinión, probablemente se trate de un problema de datos; es muy improbable que la demanda real se haya desplomado de golpe hasta ese punto
- El otro factor detrás del aumento de las existencias es un enorme incremento de las importaciones netas de +1,5 mb/d semana a semana, impulsado por una caída de las exportaciones de crudo y «otros» de nada menos que 1,2 mb/d y un aumento de las importaciones de crudo de 0,35 mb/d. De nuevo, no creemos que los datos de la semana pasada reflejen un mercado de exportación de crudo en colapso, sino más bien una cuestión de calendario.
- La utilización de las refinerías bajó un 0,9 %, pero se mantiene en un 94,1 %, un nivel estacionalmente muy alto.
- Aunque la producción bajó 24 kb/d semana a semana, sigue creciendo 0,6 mb/d interanual
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