Nuestra opinión rápida sobre las ESTIMACIONES SEMANALES DE SUMINISTRO publicadas por el Departamento de Energía de EE. UU. (DOE), con tablas y gráficos detallados. Aspectos destacados de esta semana:
Conclusión: a primera vista, las estadísticas parecen desde luego menos alcistas, o incluso bajistas, con unos inventarios que muestran una acumulación contraria a la estacionalidad y una demanda que parece mucho más débil; sin embargo, esto se debe en esencia a una sola cifra: la gran acumulación de existencias en «otros» productos petrolíferos. Por experiencia, esto podría revertirse en las próximas semanas. Creemos que las reducciones de inventarios continuarán, lo que debería ser favorable para los diferenciales temporales.
- La disminución contraria a la estacionalidad de las existencias totales de petróleo se interrumpió la semana pasada, con un aumento de 4,3 mb en las existencias totales (3,9 mb más de lo estacional); sin embargo, las existencias de crudo siguen bajando y caen 1,8 mb (-1,1 mb frente a lo estacional y -2,5 mb frente a las expectativas del consenso).
- La mayoría de los productos también bajaron más de lo normal, pero el fueloil residual y algunos «otros» productos mostraron una gran acumulación. Creemos que la acumulación de fueloil residual podría deberse a un problema contable, ya que también provocó una fuerte caída de la demanda implícita, que descendió a niveles poco razonables. La gran acumulación de «otros» productos es más difícil de explicar. «Otros» es la única categoría que se estima por regresión en lugar de por encuesta; creemos que estas aparentes acumulaciones podrían revertirse en las próximas semanas.
- La demanda total de productos cayó 1,1 mb/d semana a semana, cuando la estacionalidad indica que debería acelerarse; sin embargo, la demanda de las principales categorías de productos (gasolina, destilados, queroseno) se fortaleció. De nuevo, la demanda de fueloil residual y de ciertos «otros» productos es débil, pero, como se ha mencionado, podría ser solo un problema de datos.
- Las importaciones netas siguen rondando los -1 mb/d interanual.
- La utilización de las refinerías revirtió la caída del 1,8 % de la semana pasada (subió un 1,9 % semana a semana) y vuelve a un nivel muy alto del 93,4 %, más de un 4 % superior al del año pasado.
- La producción de crudo bajó 9 kb/d semana a semana tras semanas de crecimiento implacable. La producción sigue unos 0,5 mb/d por encima de la del año pasado.
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