El oro y la plata se han recuperado de forma notable en los últimos días: el oro ha subido unos 40 $ desde el miércoles, mientras que la plata registró ayer su mayor subida de precio en un solo día en 15 meses, con una ganancia de más de un dólar por onza.
Las materias primas industriales también han registrado avances en los últimos días, mientras que el dólar se debilitó ayer, aunque el Índice del Dólar sigue situándose cómodamente por encima de 82,00. Nuevos indicadores económicos desalentadores de la eurozona —ayer supimos que el desempleo en España durante el primer trimestre fue de un asombroso 27,2 %— podrían respaldar al dólar.
La marea de dinero recién impreso por los bancos centrales que entra en el sistema bancario sigue impulsando las bolsas: el S&P 500 estadounidense cerró ayer a solo ocho puntos de su récord de 1.593. Y no son solo los bancos y los fondos de cobertura los que empujan estos mercados al alza: según informa Bloomberg, «los bancos centrales cargan con acciones». Por supuesto, en Estados Unidos el Plunge Protection Team y el Exchange Stabilization Fund pueden comprar prácticamente cualquier activo que quieran, pero que otras instituciones extranjeras compren acciones de forma tan abierta es una novedad.
El resultado es que las bolsas ya no son un indicador útil del verdadero estado de los fundamentos empresariales, aunque unas acciones al alza son una buena forma de que los planificadores centrales fomenten (eso esperan) una sensación general de optimismo sobre la economía y, así, aviven el espíritu animal de la gente. Lo cual, igual que el «cambio de datos» que traerá un aumento mágico del 3 % del PIB estadounidense gracias a unos prácticos cálculos nuevos, recuerda a la ley de Goodhart: «Cuando una medida se convierte en objetivo de una política, deja de ser una buena medida».
Mantén el escepticismo.