Solo el análisis técnico apunta a que el oro subirá con rapidez hasta, al menos, los 4300 $ a finales de año. No es de extrañar que el platino, el cobre, el paladio y la plata se estén adelantando al oro.
El oro continuó esta semana con su consolidación de tres meses, mientras que la plata tuvo un mejor comportamiento. En la sesión matinal europea el oro cotizaba a 3348 $, sin cambios respecto al cierre del viernes pasado. Y la plata, a 38,85 $, 70 centavos más en la semana. Nuestro gráfico principal muestra que la plata supera ya al oro en lo que va de año, con una subida del 35 % frente al 28 % del oro.
Lo que ha debilitado al oro desde el máximo del martes, de 3431 $, es el inminente vencimiento del contrato de agosto de Comex, cuyo último día de negociación de opciones call es el lunes de la próxima semana.
El oro parece acercarse al vértice de una formación de banderín, que se ilustra a continuación:
La forma de este banderín es extraordinariamente alcista. Su parte superior plana y su base ascendente reflejan una fuerte tendencia alcista de fondo que se resolverá al alza. Normalmente, un banderín es una pausa en una poderosa dirección de precios subyacente antes de que esta se reanude. Y cuando rompe el banderín (3437 $), el movimiento posterior es rápido.
Edwards y Magee (la obra de referencia sobre la teoría de Dow) describen el banderín así: «Estas bonitas pequeñas figuras de consolidación se consideran, con justicia, de las formaciones gráficas más fiables, tanto por sus indicaciones de dirección como de medición». Y añaden: «Son figuras de media asta que normalmente se forman tras un movimiento de precios bastante constante, rápido y pronunciado».
Según este análisis, el objetivo de precio mínimo del oro pasa a ser de 4340 $, y bastante rápido, ya que tardaría unos cinco meses, es decir, se alcanzaría a final de año, a partir de la magnitud y el tiempo que duró el movimiento hasta el banderín desde mediados de noviembre de 2024.
Por decir lo mínimo, las implicaciones son muy interesantes. Desde la perspectiva del mercado, si el oro se comporta como indica una de «las formaciones gráficas más fiables, tanto por sus indicaciones de dirección como de medición», cabe preguntarse cuáles son las consecuencias para los demás metales, tanto preciosos como básicos. Observa este gráfico de Finviz:
Además de que los precios de las materias primas, medidos en dólares cada vez más débiles, tienden en general al alza, las mayores subidas corresponden a los metales: platino, cobre, paladio, plata y oro. El oro es el de menor rendimiento de estos metales, con una subida de solo el 23 % según las cifras del gráfico (en realidad, el 28 %, y la plata el 35 %). Si el oro apunta a un mínimo de 4340 $ en cinco meses, eso sugiere que estos otros metales están igualmente mal valorados, posiblemente más aún por la forma en que se están adelantando.
La subida del cobre puede explicarse en parte por las políticas arancelarias de Trump, que por ahora son amenazas y no resultados finales. Pero una crisis de papel en uno o varios de estos metales, debida a que el apalancamiento de los derivados se enfrente a una escasez de entrega, se convierte en un peligro real. Con todo, de entre estos metales, la plata debe ser nuestro foco.
El comportamiento de la plata ilustra una recuperación tras una infravaloración severa que, salvo algunos episodios especulativos, dura ya décadas. Durante gran parte del tiempo, mientras la demanda de plata para la fotovoltaica y otras aplicaciones eléctricas y electrónicas se disparaba, el precio se mantuvo deprimido. Eso se está corrigiendo ahora y, para los inversores que se han perdido la historia del oro, que son casi todos, la plata es la vía más evidente para obtener una participación en los metales monetarios.
Mientras tanto, la plata está recuperando el tiempo perdido y su tendencia alcista parece imparable. Es lo que veremos a continuación:
Aunque podemos señalar estadísticas e historias sobre la oferta y la demanda, el factor común es la caída del dólar, cuyo índice ponderado por comercio sigue apuntando a la baja:
Esto encaja con una subida del oro. Pero si el oro sube hasta los objetivos basados en patrones técnicos, es poco probable que se trate solo de una crisis del dólar. ¡Es hora de prepararse para lo peor!