El precio del oro ronda justo por debajo de los 1.400 dólares por onza troy mientras se consolida muy por encima de su mínimo de abril, de 1.321 dólares por onza, que marcó el suelo y es el nivel de soporte actual. El principal nivel de resistencia está ahora en 1.550 dólares por onza, que fue el anterior soporte de alto volumen. La corrección, del 31 % desde el máximo de 1.923 dólares hasta el mínimo de 1.321, parece haber terminado y es coherente con las correcciones anteriores dentro del actual mercado alcista.
Solo en 2008 hubo una corrección mayor, con una caída del 32 % (de 1.002 a 681 dólares por onza), y preparó el terreno para un gran repunte y nuevos máximos en 2009. Como señaló hace poco Jim Rogers en una entrevista con GoldMoney: «la mayoría de las correcciones duran lo suficiente como para asustar a mucha gente y hacer que abandone sus posiciones». A juzgar por los informes sobre la salida de especuladores apalancados de sus posiciones, parece que esta eliminación de las «manos débiles» ya se ha logrado.
La explosión de compras de oro físico que hemos visto como consecuencia de los precios más bajos, con compras especialmente ávidas en los mercados asiáticos, es un buen indicador de demanda contenida y de una comprensión cada vez mayor de la diferencia entre el «oro de papel» u oro financiero, con sus apuestas apalancadas, su banca de metal precioso de reserva fraccionaria y la propiedad múltiple de las mismas onzas de oro, y el metal precioso físico y tangible. Deben considerarse dos mercados muy distintos, con dinámicas y fundamentos diferentes. No sirve de nada «poseer» futuros de oro o ETF de oro como refugio, ya que en un pánico de mercado o en un corralito bancario no son más líquidos que otros activos financieros, como descubrieron los clientes de MF Global en 2011. Los derivados del oro pueden ser útiles como herramienta de cobertura, o simplemente como vehículo especulativo.
Tener oro físico, o que alguien lo custodie por ti en una cuenta asignada, sobre todo si existe la opción de reembolso físico a petición, es algo completamente distinto. Es un verdadero depósito de valor y no tiene riesgo de contraparte; ofrece protección frente a la depreciación de la moneda, el riesgo político y los impagos generalizados. Te da la tranquilidad de tener un activo, y no solo un derecho sobre uno.
A medida que aumenta el número de países que coquetean con la catástrofe monetaria mediante una banca central experimental y un crecimiento exponencial de la deuda, y que las consecuencias de estos experimentos empiezan a hacerse patentes, el valor real del oro se vuelve cada vez más evidente.