Las bolsas han alcanzado niveles récord (nominales) en los últimos días, en medio del torrente continuo de inyecciones de moneda de los bancos centrales en el sistema bancario.
Las variaciones mensuales de la oferta monetaria M3 de EE. UU. siguen mostrando sólidos aumentos: esta masa monetaria asciende ya a 15,1 billones de dólares, y algunas mediciones del aumento interanual de los precios de la vivienda en EE. UU. se acercan al 10 %.
El Dow cerró el martes en 14.253,77 puntos, superando los máximos nominales de 2007, mientras que el índice bursátil FTSE All-World se situaba en máximos de cuatro años y medio. La palabra clave es «nominal»: en términos reales, ajustados a la inflación, los índices bursátiles de EE. UU., el Reino Unido y otros países no han avanzado en los últimos 13 años, sino que se han movido de lado. La volatilidad ha ofrecido oportunidades a quienes tenían efectivo (y sangre fría) para comprar en el suelo de la tendencia, como a finales de 2002 o en marzo de 2009, y a los operadores hábiles, pero no realmente al inversor medio.
ZeroHedge publica una comparación interesante de indicadores económicos generales entre el 11 de octubre de 2007, la última vez que el Dow estuvo a los precios actuales, y hoy. Basta considerar el número de estadounidenses que reciben cupones de alimentos entonces y ahora (26,9 millones entonces, frente a 47,69 millones hoy) para que vuelva a quedar patente la desconexión entre el valor nominal de las acciones y la salud de la economía en general.
Medidas en oro, por supuesto, la última década y pico ha sido una larga debacle para las acciones en general. King World News publica un interesante artículo de Approximity, de Alemania, que muestra una proporción «objetivo» Dow/oro de en torno a 0,5. Si se tiene en cuenta que en 2000, en el máximo del último ciclo económico, esta proporción estaba en 40 (y actualmente está en 9), se obtiene una idea de la depreciación de las acciones en términos de dinero real.
El oro sigue consolidándose, aunque el gobierno mexicano es otro organismo que parece no haber recibido el memorando sobre la «reliquia bárbara» de los principales economistas del mundo, a quienes se conoce como científicos sombríos.