El índice del dólar ponderado por comercio acaba de alcanzar mínimos de varios años. Para empeorar las cosas, Israel atacó Irán durante la noche, lo que ha agravado las tensiones en Oriente Medio. El oro en Comex se está despertando ante las implicaciones
La semana pasada fue la plata. Esta semana es el oro. En la sesión europea de esta mañana, el oro cotizaba a 3416 $, tras haber marcado un máximo de 3443 $ en Asia durante la noche, es decir, 112 $ por encima del cierre del viernes pasado. La plata estaba a 36,25 $, por debajo de su máximo del lunes de 36,88 $, con una subida neta de 23 centavos en el mismo periodo. Eso deja la relación oro-plata en 94.
Hemos visto la notable dicotomía de un oro cerca de máximos históricos mientras el interés abierto en Comex indicaba que los futuros seguían en sobreventa. Eso empieza a corregirse, como muestra el siguiente gráfico, pero este contrato sigue en territorio de sobreventa:
Durante la noche, Israel atacó las instalaciones nucleares de Irán, aparentemente para forzar a EE. UU. a unirse a una nueva guerra contra Irán. Es probable que la situación se agrave. El personal estadounidense no esencial ha sido evacuado de Irak y de otras bases de la región, y los precios del petróleo se han disparado: el WTI llegó a 77,60 $ durante la noche, frente a menos de 56 $ a principios de mayo.
Esto podría ser la llamada de atención para que los fondos de cobertura estadounidenses compren futuros de oro, ya que la posición de sobreventa se debe a que hasta ahora no han participado en la reciente fortaleza del oro. El interés abierto de este contrato tiene potencial para aumentar entre 150 000 y 200 000, lo que impulsaría el oro considerablemente al alza y causaría un daño serio a los vendedores en corto.
El otro factor que entra en juego es la venta de dólares por parte de extranjeros; el índice del dólar ponderado por comercio tiene un aspecto muy bajista:
Según las cifras TIC del Tesoro de EE. UU. de marzo, la tenencia extranjera de dólares y de los activos financieros subyacentes suma 39,6 billones de dólares. Es una medida de la presión vendedora, y está llevando incluso a responsables del BCE a especular con que la desgracia del dólar podría dar al euro un mayor papel internacional. Tal vez, pero parece casi seguro que la aversión al riesgo hacia el dólar es aversión al riesgo hacia todas las divisas fiduciarias, lo que beneficia al tipo de cambio con dinero real sin riesgo de contraparte, que es el oro.
El siguiente gráfico muestra la posición técnica del oro. Ha estado consolidando su subida récord hasta mediados de abril, pero ahora parece listo para desafiar el nivel de 3500 $ visto brevemente el 22 de abril:
La situación de la plata es distinta. En Comex se ha extendido la idea de que se había quedado rezagada, así que los compradores en largo parecen haberse volcado, lo que la ha llevado a estar técnicamente en sobrecompra:
Las apariencias engañan un poco, porque los fondos de cobertura están en posición neta larga, pero no en exceso:
Los gráficos de las categorías Otros y No declarables cuentan una historia similar. La diferencia es que los Productores no están aumentando sus posiciones cortas a medida que sube el interés abierto, lo que traslada la carga corta a los Swaps. Esta era la posición de los Swaps el 3 de junio, desde cuando el interés abierto ha aumentado en más de 13 000 contratos.
El interés abierto adicional desde estas cifras del informe de compromisos de los operadores casi con seguridad llevará a los swaps netos a una posición corta récord, lo que, con un precio de la plata al alza, supondrá para ellos un apretón de 250 millones de onzas, o 9000 millones de dólares.
Vivimos tiempos interesantes, como dirían los chinos.