Oferta y demanda
La plata se acepta comúnmente como metal monetario, pero hoy en día su uso principal es industrial. Según The Silver Institute, la oferta procedente de la minería y del reciclaje de chatarra suma 980 millones de onzas, mientras que la demanda física es de 1080 millones de onzas, de las cuales unos 246 millones corresponden a lingotes y monedas. Las características de la plata son difíciles de sustituir con otros metales, de modo que su precio puede subir algo sin que disminuya la demanda industrial.
Valorar la plata
Isaac Newton fijó la relación monetaria entre el oro y la plata en 15,5 veces cuando era director de la Real Casa de la Moneda, hace casi 300 años. Cuando la plata y el oro circulaban como metales monetarios, la relación se mantuvo en general entre 14 y 16 veces. Hoy la proporción es de unas 73 veces.
Si el precio del oro sube para reflejar la creciente incertidumbre sobre el poder adquisitivo de las monedas de los gobiernos, es lógico que la plata también suba hacia la relación monetaria de Newton. Sin embargo, esto exigiría que la demanda industrial perdida a precios mucho más altos fuera absorbida por las ventas de monedas y lingotes.
La volatilidad del precio de la plata respecto al oro es de unas dos veces, así que, en un mercado alcista, una buena forma de obtener apalancamiento sobre el precio del oro es comprar plata. Esto debería interesar a los compradores que sienten que se les ha escapado el suelo del mercado del oro y quieren recuperar la pérdida implícita. Por supuesto, si el precio del oro cae, cabe esperar que las pérdidas en plata sean proporcionalmente mayores.
Tras el fin del patrón oro y su sustitución por monedas de los gobiernos, ha habido muchas ocasiones en las que se ha prohibido poseer oro. Hoy esto puede parecer improbable, pero la confiscación podría ser cada vez más posible si las condiciones monetarias se deterioran en el futuro. Como la plata es sobre todo un metal industrial, debería ofrecer protección frente a esta posibilidad.