Recientemente han circulado informes según los cuales, si Grecia incumple el nuevo paquete de rescate, los acreedores tendrán derecho a embargar su oro.
Sea o no cierto, plantea una gran pregunta: dada la grave crisis financiera y económica en Europa, ¿cuál es la actitud colectiva actual de los bancos centrales de la eurozona hacia el oro?
Hay que tener presente que estos bancos centrales trataron de acabar con cualquier papel monetario del oro después de que el sistema de Bretton Woods se desmoronara a principios de los años setenta. Más recientemente, como firmantes de los tres Acuerdos sobre el Oro de los Bancos Centrales consecutivos, quizá hayan visto también el oro como una fuente de fondos. Pero aquellos eran tiempos «más felices» para ellos, cuando una planificación central cada vez mayor y una regulación creciente no eran cuestionadas por los mercados. Ahora, sin embargo, que las autoridades monetarias afrontan críticas crecientes, la estrategia actual de los bancos centrales hacia el oro tiene que ser lógicamente muy distinta: o bien el oro es un activo cuyo valor hay que maximizar como garantía, o bien hay que conservarlo como activo de «último recurso». Los intereses creados han cambiado de forma fundamental con el cambio de circunstancias que ahora se impone a los gobiernos de la eurozona.
La subida del precio del oro hasta los niveles actuales lo confirma. Según las cifras oficiales, la parte de la eurozona en las reservas oficiales de oro, como proporción del total mundial, ha caído del 9 % cuando se introdujo el euro a solo el 6 % actual. Además, una cantidad desconocida de este oro se mantiene en bancos centrales ajenos a la eurozona, en particular la Reserva Federal, el Banco de Inglaterra y el Banco de Pagos Internacionales, en cuentas a la vista. Con una cuenta a la vista, el banco central depositante solo tiene un derecho de crédito frente a la contraparte sobre sus depósitos de oro, lo que permite, por ejemplo, a la Fed o al Banco de Inglaterra vender, canjear o prestar el oro depositado como estimen oportuno: las cuentas a la vista son simplemente un medio para que un banco central amplíe la oferta aparente de oro, del mismo modo que un banco comercial amplía el crédito bancario.
La capacidad de crear oro a través del sistema de cuentas a la vista ha sido fundamental para la liquidez del mercado de metal precioso en los principales centros de negociación desde la Segunda Guerra Mundial. Surgirán problemas cuando se cuestione la confianza en el sistema: por ejemplo, ¿cuánto del oro de Grecia existe realmente, y qué ha pasado con el oro que Grecia transfirió al Banco Central Europeo como cuota de entrada? Esta pregunta es de repente relevante para todos los bancos centrales, no solo para los 17 miembros de la zona euro. No sabemos si esto estaba en la mente de Hugo Chávez cuando exigió la repatriación del oro de Venezuela, pero bien pudo ser así. El periodista de investigación Lars Schall también ha planteado el asunto en relación con las reservas de Alemania en la Fed de Nueva York.
Mientras los banqueros centrales le dan vueltas al asunto, bien podrían concluir que, entre todos sus problemas, hay uno más que debe evitarse a toda costa: la posibilidad de una corrida sobre el oro por parte de los bancos centrales más pequeños contra sus homólogos más grandes en los principales centros de negociación de metal precioso. Sería una consecuencia de la profundización de la crisis del dinero fiduciario y del crédito, y, si se permite que ocurra, toda la confianza en el propio papel moneda estaría en riesgo.