Puede que el oro y la plata tengan dificultades para encontrar dirección en este momento, pero el paladio sigue subiendo: ayer superó la marca de los 760 $/oz.
El platino tuvo una sólida jornada alcista, aunque su avance se ha ralentizado ligeramente durante la última semana.
El cobre y el petróleo crudo, así como las bolsas en general, tuvieron sesiones sólidas, animados por los mensajes (en un primer momento) tranquilizadores procedentes de los países del G7 sobre las tensiones cambiarias. Sin embargo, el efecto fue contraproducente, con confusión sobre las posturas respecto al yen japonés: los comentarios de un responsable estadounidense parecían sugerir en un principio que EE. UU. aceptaba el empeño de Japón por debilitar el yen; pero un comentario de un responsable del G7 no identificado estropeó el ánimo (y el repunte del riesgo) más tarde, al señalar la fuente que existe «preocupación por los movimientos excesivos del yen».
Dadas estas tensiones latentes y los problemas aún muy evidentes que afectan a las economías occidentales (y a Japón), resulta desconcertante la desconexión entre el fuerte comportamiento actual de las bolsas, respaldado por un muro de dinero recién creado por los bancos centrales, y los fundamentos económicos. En el blog del Cobden Centre, siempre instructivo, Tim Price expone los argumentos de los escépticos de la renta variable, incluido este gráfico, cortesía de BestMinds Inc.
También incluyó el siguiente gráfico de Erste Bank, que muestra el aumento del tamaño de los balances del BCE y la Fed frente al precio del oro:
Por supuesto, quizá te preguntes: «Si la impresión de dinero impulsa las bolsas y las materias primas industriales, ¿por qué no eleva también el oro y la plata?». A lo que responderíamos que sí ha elevado estos metales, como se aprecia en el gráfico anterior, pero eso no excluye periodos de consolidación y movimientos laterales de los precios. Al oro le llevó casi dos años superar un periodo de consolidación tras alcanzar por primera vez los 1.000 $/onza a principios de 2008. Entonces, como ahora, hubo un coro de negatividad generalizada sobre el metal: muchos lo calificaban de «burbuja» y decían que el precio caería pronto por debajo de los 1.000 $. Se equivocaron entonces y se equivocan ahora.