Con la perspectiva que da el tiempo, la devaluación del yuan durante dos días a mediados de agosto podría haber sido una jugada maestra de estrategia.
China llevó a cabo un movimiento financiero que parecía debilitar su propia posición, pero que en cambio creó problemas para EE. UU.; aún está por ver hasta qué punto. Entonces, ¿fue la devaluación un movimiento bien ejecutado contra el dólar, o las autoridades chinas están tan desorientadas como cualquier otro gobierno?
Para encontrar una pista sobre cómo podrían abordar estos asuntos los chinos, estoy en deuda con Simon Hunt, de Simon Hunt Strategic Services, por llamar mi atención sobre un discurso del general Qiao Liang, estratega militar del Ejército Popular de Liberación, pronunciado hace unos seis meses. El general deja claro que China gestiona sus relaciones exteriores por medios financieros, no militares. China opone un sutil tai chi al pugilismo descarado de Estados Unidos. Por tanto, es bastante posible que la devaluación china de agosto se planificara y se programara para debilitar la posición financiera de Estados Unidos.
Casi todos los comentaristas financieros descartan esta posibilidad, pues están obsesionados con el estallido de la burbuja crediticia china. Para una economía occidental sería una crisis de primer orden, pero a China le permite reasignar recursos económicos desde las industrias heredadas hacia la monumental tarea de desarrollar la infraestructura de Asia, con la promesa de sus futuros mercados.
Considerar que la devaluación de agosto estaba diseñada para mejorar la competitividad de la moneda china es demasiado simplista. Lo correcto es verlo así: en realidad, China desencadenó una revalorización generalizada del dólar. Al socavar los mercados de exportación estadounidenses, China ha tomado de hecho el control de la política de tipos de interés de Estados Unidos, que hasta ahora estaba en manos de la Fed. Ha demostrado que ahora es China, y no Estados Unidos, quien marca el ritmo de la economía global. El general Qiao señaló en su discurso un dato interesante: solo Alipay liquidó, en un único día del pasado noviembre, durante la festividad china de «San Valentín», más compras en valor que todos los comercios en línea y físicos de Estados Unidos durante los tres días de la fiesta de Acción de Gracias.
Ejercer control sobre la moneda de otro no es un fin en sí mismo. Al hacerlo, China ha debilitado la posición negociadora de sus proveedores de materias primas y ha expuesto al caos financiero a países tan distintos como Brasil y Arabia Saudí, debido a su compromiso con la moneda estadounidense. Al zarandear el dólar, China ha aprovechado las disparidades monetarias entre el comercio mundial y su financiación, y ha presionado a sus proveedores para que ofrezcan acuerdos de suministro favorables. Como prueba que lo confirma, fíjate en cómo las tarifas diarias de los superpetroleros se han disparado desde que Arabia Saudí rebajó su precio del petróleo a China, y en cómo el precio del cobre se ha mantenido desde mediados de agosto, lo que sugiere que se ha acumulado este metal vital incluso mientras los mercados emergentes se hunden.
Esto, como dice el tópico, fue una situación en la que China ganaba por partida doble. Su pequeña devaluación de mediados de agosto desencadenó una serie de acontecimientos que le han permitido canjear parte de sus reservas de dólares en condiciones favorables para adquirir las materias primas que necesitará en el futuro. O tuvo muchísima suerte, o analizó a fondo los flujos mundiales de dólares antes de actuar. Da la casualidad de que los flujos de dólares ocuparon buena parte del discurso del general Qiao, lo que sugiere que la suerte fue el factor menor.
El momento elegido, en términos geoestratégicos, también ayuda a confirmar la teoría de la guerra financiera del general. El FMI había decidido la semana anterior a la devaluación no incluir el yuan en la cesta de los DEG antes de septiembre de 2016, cuando todo indicaba que ya cumplía los requisitos (la decisión se redactó el 4 de agosto y se anunció después en un comunicado de prensa el 25 de agosto). Esto eliminó la perspectiva inmediata de que el yuan lograra comerciabilidad internacional por los medios convencionales posteriores a Bretton Woods, y pudo haber determinado la línea de actuación de China.
Sin duda, el FMI esperaba que, al retrasar un año la inclusión del yuan, sus amos estadounidenses quedaran satisfechos y China siguiera enganchada un poco más al anzuelo de los DEG. En cambio, parece que China consideró que el orden internacional vigente del FMI y el Banco Mundial, creado bajo control estadounidense en Bretton Woods, solo la estaba entreteniendo.
La realidad es cruda. China y Rusia dominan entre las dos Asia, donde reside la mayoría de la población mundial. Ambos superestados también están asegurando sus esferas de interés: Rusia, en Europa del Este y Oriente Medio, y China, en el Sudeste Asiático. Tras Siria, cabe esperar que Rusia impulse que los intereses económicos del resto del mundo árabe se alineen con los mercados asiáticos, mientras que China puede contar con su influencia para consolidar los intereses económicos en todo el Sudeste Asiático.
China y Rusia son las fuerzas impulsoras del Acuerdo de Cooperación de Shanghái. Esta relación bien asentada contrasta con el Acuerdo de Asociación Transpacífico, firmado formalmente solo esta semana, que es la respuesta de Estados Unidos al creciente poder económico de China. El propio presidente Obama lo dijo: «....no podemos dejar que países como China escriban las reglas de la economía global». Sin embargo, no entrará en vigor hasta dentro de un tiempo, y la única nación del continente asiático que lo ha firmado es Vietnam. Todas las demás, como era de esperar, se han mantenido al margen.
Por lo tanto, a pesar del Acuerdo TPP, parece que China ya tiene atado el comercio de Asia oriental. La alianza china también ha ayudado a Putin a dejar a Estados Unidos y a sus aliados de la OTAN desconcertados y estratégicamente superados en el otro extremo del continente. Esta semana Putin visitó en París a Merkel y a Hollande para informarles sobre Siria y Ucrania y, presumiblemente, recordarles dónde está su interés económico futuro. Incluso Gran Bretaña, una de las dos mitades de la relación especial anglo-estadounidense, fue el primer país ajeno a la región en unirse al nuevo Banco Asiático de Inversión en Infraestructura. Así, al mismo tiempo que el FMI, dominado por EE. UU., aplazaba la inclusión del yuan en los DEG, la hegemonía militar y financiera de Estados Unidos fallaba de forma visible.
El próximo movimiento de China bien podría llegar después de este fin de semana, cuando el FMI y el Banco Mundial celebren sus reuniones anuales en Lima. Será la última oportunidad del FMI para adoptar un enfoque más constructivo hacia China. Si el FMI no lo hace, cabe esperar que China intensifique aún más su "tai chi" contra Estados Unidos y su moneda, de una de estas dos maneras. Podría retirarse temporalmente por completo de los mercados clave de materias primas, destruyendo la industria estadounidense del petróleo de esquisto e infligiendo enormes pérdidas ligadas a las materias primas al sistema bancario occidental. Eso podría ser demasiado agresivo. Como alternativa, China podría seguir deshaciéndose de la mayor parte de sus reservas de dólares restantes, canjeándolas por materias primas y dando algo de respiro a sus proveedores, que están en apuros. Esta vía más moderada encajaría mejor con la consecución de sus objetivos estratégicos. El aguijón estará en la insistencia en que, en el futuro, los acuerdos comerciales de materias primas se hagan con más frecuencia en yuanes, una vez que las reservas de dólares de China se hayan reducido a niveles más modestos.
Si China ha conseguido realmente controlar los acontecimientos externos tanto en su favor es un asunto discutible: una guerra financiera no deja cadáveres, solo una serie de hechos que los historiadores tendrán que desentrañar. Las maniobras posteriores a Lima aún no se han desarrollado; pero, en cuanto al declive de la hegemonía militar y monetaria de Estados Unidos, sea cual sea el camino que China decida seguir a partir de ahora, parece que está empujando una puerta abierta.
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