Fazit: Die Zahlen wirken auf den ersten Blick positiv, doch ein großer Teil der Bestandsabbauten ist eine Gegenbewegung zu den sehr negativen Zahlen der vergangenen zwei Wochen. Positiv ist, dass sich der starke Rückgang der abgeleiteten Nachfrage vollständig umgekehrt hat. Wichtig: Obwohl die US-Förderung jede Woche leicht steigt, ist dies unserer Ansicht nach nicht der Grund, warum die Bestände nicht stärker sinken. Wir meinen, dass die relativ hohen Nettoimporte (hoch im Vergleich zu den ersten Monaten des Jahres) verhindern, dass die Bestände deutlich schneller sinken. Dennoch dürften die antizyklischen Bestandsabbauten auch bei Nettoimporten auf diesem Niveau anhalten.
- Nach zwei Wochen mit Bestandsaufbau setzten die US-Erdölbestände ihren Abwärtstrend fort und sanken um 1,9 Mio. b, also 7,1 Mio. b mehr als saisonüblich (und 2,7 Mio. b mehr als in den Hauptkategorien erwartet).
- Rohöl sank um 2,5 Mio. b, 2,2 Mio. b mehr als üblich. Alle Produkte außer Mitteldestillaten verzeichneten entgegen der Saison Rückgänge.
- Der Rückgang der Bestände ging mit einer deutlichen Umkehr der abgeleiteten Nachfrage einher: plus 1,6 Mio. b/d gegenüber der Vorwoche und +230 kb/d gegenüber dem Vorjahr. Die abgeleitete Nachfrage für die Hauptprodukte wirkt diese Woche besonders stark. Wir haben in den vergangenen zwei Wochen argumentiert, dass die Schwäche der abgeleiteten Nachfrage wahrscheinlich ein Datenproblem ist, was die Daten dieser Woche zu bestätigen scheinen. Daher glauben wir auch nicht, dass die Nachfrage tatsächlich so stark ist, wie diese Woche ausgewiesen.
- Der antizyklische Abbau erfolgte trotz eines deutlichen Anstiegs der Nettoimporte um 0,6 Mio. b/d gegenüber der Vorwoche. Die Nettoimporte lagen nur 0,6 Mio. b/d unter dem Vorjahr, nach typischerweise rund -1 Mio. b/d im Vorjahresvergleich zu Jahresbeginn.
- Die Raffinerieauslastung sank um 0,4 % auf 94 %, liegt aber weiterhin 3,8 % über dem Vorjahr.
- Die Förderung stieg gegenüber der Vorwoche um 20 kb/d und liegt 630 kb/d über dem Vorjahr.
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