Fazit: Die diesjährigen DOE-Wochendaten sehen auf den ersten Blick sehr bullisch aus, mit großen antisaisonalen Abbauten bei den Erdölbeständen insgesamt. Entgegen den anfänglichen Befürchtungen nach dem Sturm entfielen diese Abbauten überwiegend auf Rohöl. Die Hälfte des Abbaus entfiel jedoch auf PADD 5, und wir erwarten, dass sich dies künftig umkehrt. Zudem haben die rekordniedrigen Nettoimporte den Abbau der Bestände deutlich beschleunigt. Dies dürfte angesichts der Brent-WTI-Arbitrage von über 5 USD/Barrel zwar anhalten, doch dieses Rohöl taucht an anderer Stelle wieder auf. Wir gehen weiterhin davon aus, dass sich der globale Ölmarkt im Defizit befindet und der Lagerabbau im vierten Quartal 2017 an Tempo gewinnen wird.
- Die Gesamtbestände sanken um 7,1 Mio. Barrel, also 7,2 Mio. Barrel stärker als üblich. Der Hauptabbau entfiel auf die Rohölbestände (-6 Mio. Barrel). Ein großer Teil des Abbaus (3,3 Mio. Barrel) entfiel auf PADD 5 (Westküste), der sich in den kommenden Wochen höchstwahrscheinlich wieder umkehren wird.
- Die implizite Nachfrage war erneut deutlich niedriger (-1,3 Mio. Barrel/Tag); der 4-Wochen-Durchschnitt lag weiterhin deutlich über dem Vorjahresniveau.
- Die Exporte waren deutlich höher, insbesondere bei Rohöl (Rekord von 2 Mio. Barrel/Tag), während die Importe zurückgingen. Dadurch sanken die Nettoimporte um 1,5 Mio. Barrel/Tag auf extrem niedrige 2,75 Mio. Barrel/Tag. Das überrascht uns angesichts des enormen Arbitrageanreizes zum Export von US-Rohöl nicht. Es ist jedoch der Hauptgrund für den starken Abbau der US-Rohölbestände. Das ist zwar bullisch für die US-Bilanzen, doch dieses Rohöl taucht an anderer Stelle wieder auf. Da die Brent-WTI-Arbitrage bei 5 USD/Barrel bleibt, erwarten wir, dass diese niedrigen Nettoimporte anhalten.
- Die Raffinerieauslastung sank in dieser Woche um 0,5 %. Angesichts der Rekordeinsätze seit Jahresbeginn liegt der Gesamteinsatz damit auf relativ niedrigem Niveau.
- Die Rohölförderung stieg um weitere 14 kb/d und lag damit 1,06 Mio. Barrel/Tag über dem Vorjahreswert. Wie bereits erwähnt, sind diese wöchentlichen Produktionszahlen jedoch wahrscheinlich deutlich überhöht.
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