Fazit: Sehr bullische Zahlen. Drei Wochen nach Beginn des Monats Juli sind die Bestände bereits um 23,5 Mio. Barrel gesunken, 36 Mio. Barrel mehr als üblich.
Wir erwarten weiterhin größere Bestandsrückgänge im weiteren Verlauf des zweiten Halbjahres 2017.
- Die gesamten Erdölbestände sanken um 9,5 Mio. Barrel, 13,3 Mio. Barrel mehr als üblich und 5,9 Mio. Barrel mehr als erwartet.
- Die größten Rückgänge gab es bei Rohöl (6 Mio. Barrel mehr als üblich), Motorenbenzin und Destillaten.
- Die implizite Nachfrage (gelieferte Produkte) stieg diese Woche auf extrem hohe Werte, was wir erneut nicht beachten. Doch auch der Vierwochendurchschnitt liegt nun auf Rekordhöhe. Wir vermuten ein Datenproblem: Entweder überschätzt die EIA die Produktion oder die Nettoimporte …
- … doch die Nettoimporte liegen bereits 1,5 Mio. b/d unter dem Vorjahresniveau.
- Die Raffinerieauslastung stieg um 0,3 % auf 94,3 %; die Rohöl- und Bruttoeinsätze liegen nahe ihrer Allzeithöchststände.
- Die Rohölförderung sank um 19 kb/d, was hauptsächlich auf Alaska zurückzuführen ist. Die Förderung in den unteren 48 US-Bundesstaaten stieg. Insgesamt liegt die Förderung 0,92 Mio. b/d über dem Vorjahr, doch wie wir letzte Woche hervorgehoben haben:
- Ein großer Teil davon ist auf einen Basiseffekt zurückzuführen, da die Förderung in diesem Zeitraum des Jahres 2016 stark eingebrochen war. Die Förderung erholte sich Ende 2016, weshalb dieser Basiseffekt im vierten Quartal 2017 etwas nachlassen wird.
- Der zweite zu beachtende Punkt ist, dass die wöchentlichen Daten für das zweite Halbjahr 2016 in den Monatsdaten um mehr als 160 kb/d deutlich nach oben korrigiert wurden. Der Monat Juli wurde sogar um 207 kb/d nach oben korrigiert. In den ersten vier Monaten des Jahres 2017 stimmten die Monatsdaten deutlich besser mit den Wochendaten überein. Sollten die im Juni und Juli gemeldeten Wochendaten zutreffen, lag das Wachstum im Juli gegenüber dem Vorjahr daher wahrscheinlich eher bei 600 kb/d (statt 700 kb/d), und derzeit liegt es wahrscheinlich eher bei 750 kb/d (statt 970 kb/d).
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