Fazit: Sehr optimistische Zahlen. Zwei Wochen solider Abbauten im Juli zeichnen trotz der scheinbar starken Daten zum Angebotswachstum ein sehr optimistisches Bild. Wir erwarten weiterhin große globale Abbauten im zweiten Halbjahr 2017, die zu stärkeren Zeitspreads und Spotpreisen führen werden.
- Die gesamten Erdölbestände sanken um 10,2 Mio. Barrel, 12,7 Mio. mehr als üblich und 8,6 Mio. mehr als erwartet.
- Alle Produkte außer Propan wurden diese Woche abgebaut, sowohl absolut als auch im Vergleich zum saisonalen Normalwert.
- Die implizite Nachfrage (gelieferte Produkte) ist diese Woche sprunghaft wieder angestiegen, doch wie bereits mehrfach betont, sollten die wöchentlichen Schwankungen außer Acht gelassen werden. Die durchschnittliche Nachfrage der letzten vier Wochen liegt nun deutlich über dem Vorjahresniveau.
- Die Nettoimporte bleiben mit rund 1 Mio. b/d weiterhin unter dem Vorjahresniveau.
- Die Raffinerieauslastung sank erneut um 0,5 % auf 94 %, doch die Rohöl- und Bruttoeinsätze liegen weiterhin nahe ihrer Allzeithöchststände.
- Die Rohölförderung stieg erneut um 32 kb/d und liegt damit nahezu 1 Mio. b/d über dem Vorjahresniveau. Dabei sind jedoch zwei Aspekte zu berücksichtigen.
- Ein großer Teil davon ist auf einen Basiseffekt zurückzuführen, da die Förderung in diesem Zeitraum des Jahres 2016 stark eingebrochen war. Die Förderung erholte sich Ende 2016, weshalb dieser Basiseffekt im vierten Quartal 2017 etwas nachlassen wird.
- Der zweite zu beachtende Punkt ist, dass die wöchentlichen Daten für das zweite Halbjahr 2016 in den Monatsdaten um mehr als 160 kb/d deutlich nach oben korrigiert wurden. Der Monat Juli wurde sogar um 207 kb/d nach oben korrigiert. In den ersten vier Monaten des Jahres 2017 stimmten die Monatsdaten deutlich besser mit den Wochendaten überein. Sollten die im Juni und Juli gemeldeten Wochendaten zutreffen, lag das Wachstum im Juli gegenüber dem Vorjahr daher wahrscheinlich eher bei 600 kb/d (statt 700 kb/d), und derzeit liegt es wahrscheinlich eher bei 750 kb/d (statt 970 kb/d).
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