In meiner 45-jährigen Berufslaufbahn habe ich festgestellt, dass nur sehr wenige Grundsätze im Lauf der Zeit unverändert bleiben. Was in einem Jahrzehnt als unbestreitbare Wahrheit galt, wird im nächsten oft als reine Torheit betrachtet.
Ein Grundsatz ändert sich jedoch nicht: Die Zukunft ist unerkennbar. Niemand kann die Zukunft vorhersagen.
Diese Tatsache bringt jeden in eine schwierige Lage. Wenn wir die Zukunft nicht vorhersagen können, wie sollen wir dann wissen, wie wir unsere Anlageportfolios am besten ausrichten, um durch eine ungewisse Zukunft zu kommen?
Der einzige Weg, den ich kenne, um dieses Ziel zu erreichen, besteht darin, Vermögenswerte zu erwerben, die wir für unterbewertet halten, und sie zu halten, bis sie überbewertet sind. Dann sollten sie verkauft werden, und der Erlös sollte in Vermögenswerte fließen, die zu diesem Zeitpunkt unterbewertet sind.
Beachten Sie, dass ich hier über den Wert spreche. Von einem Preis habe ich nichts gesagt. Diese beiden Begriffe sind nicht austauschbar, werden aber häufig so verwendet und deshalb oft missverstanden.
Ein Vermögenswert kann überteuert erscheinen und dennoch ein guter Wert sein, wenn die Währung, in der der Preis bestimmt wird, selbst an Kaufkraft verliert und überbewertet ist. Anders formuliert: Wirtschaftliche Kalkulation setzt solides Geld voraus – ein Grundsatz, der sich im Laufe der Zeit nicht ändert. Ohne solides Geld gelangen wir zu unzutreffenden Schlüssen über den Wert eines Vermögenswerts.
Anhand zweier mathematischer Formeln – meines Angstindex (Fear Index) und des Gold Money Index – habe ich wiederholt dargelegt, dass der US-Dollar überbewertet ist und Gold und Silber ein guter Wert sind. Seit ihrem beispiellosen Preisrückgang, der letzte Woche begann, habe ich nach fundamentalen Gründen gesucht, meine Analyse und damit meine optimistische Prognose für die Edelmetalle zu ändern. Über diese Bemühungen habe ich am Montag in einem Interview bei King World News gesprochen.
Seitdem habe ich weiterhin keinen Grund gefunden, meine optimistische Einschätzung zu ändern. Angesichts ihres niedrigeren Preises sind Gold und Silber meiner Ansicht nach schlicht ein besserer Wert als vor einer Woche, und der Dollar ist noch stärker überbewertet.
Vielleicht noch wichtiger: Der grundlegende und wesentliche Nutzen der Edelmetalle bleibt unverändert. Sie sind Geld außerhalb des Bankensystems. Die Risiken einer Geldeinlage bei einer Bank zeigen sich deutlich an den Ereignissen in Zypern und zuvor an Lehman Brothers, Northern Rock und unzähligen weiteren Bankzusammenbrüchen, die die Geschichte des Geldes säumen. Banken und die nationalen Währungen, die sie verwenden, bergen reale Risiken.
Da physisches Gold und Silber greifbare Vermögenswerte sind, tragen sie kein Kontrahentenrisiko. Ihr Wert beruht nicht auf dem Versprechen einer Bank oder Zentralbank, sondern auf jenen Menschen, die ihre 5.000-jährige Geschichte als solides Geld und ihren Nutzen für die wirtschaftliche Kalkulation zu schätzen wissen.
Daher bleibt meine Empfehlung für Gold und Silber vorerst unverändert. Sie sollten weiterhin angespart werden. Betrachten Sie sie als Ihre Ersparnisse, die jeder benötigt, ob für die Altersvorsorge, die Anschaffung eines Konsumguts oder einfach als umsichtige Rücklage für „schlechte Zeiten“. Es ergibt keinen Sinn, in nationaler Währung zu sparen, weil die Zinserträge nicht ausreichen, um die Risiken des Haltens dieser Währungen auszugleichen. Diese Risiken sind real und bedrohlich, denn Länder auf der ganzen Welt durchlaufen eine weitere der wiederkehrenden Finanzkrisen, die nationale Währungen, Banken und allgemein die Wirtschaft in regelmäßigen Abständen erschüttern.
Wir müssen mit weiteren Turbulenzen rechnen, da die miteinander verflochtenen Probleme der Staatsverschuldung und der Bankeninsolvenzen nicht gelöst sind. Solange dies so bleibt, werde ich mich daher weiterhin auf physisches Gold und Silber als Absicherung verlassen. Sie sind der ultimative sichere Hafen und damit ein wichtiger Diversifikator in jedem Portfolio.
Schließlich stellt sich die Frage, ob Gold erneut einen Preisrückgang wie den soeben erlebten erleiden wird. Auch hier kennt niemand die Zukunft, doch so beschreibt ein Chartered Financial Analyst an der Chicago Board Options Exchange den Preisrückgang bei Gold:
„Der Einfachheit halber nennen wir es eine Bewegung von fünf Standardabweichungen. Statistisch tritt eine solche Bewegung ungefähr alle 4.776 Jahre einmal auf. Wir sollten also bis zum 17. Mai 6789 keine weitere derartige Bewegung beim Goldpreis erwarten.“
Natürlich ist Statistik eine Sache und sind Märkte etwas völlig anderes. Niemand kann vorhersagen, was in Zukunft geschehen wird, doch die 5.000-jährige Geschichte des Goldes als Geld spendet allen, die nach umsichtigen Wegen durch die heutigen Währungsturbulenzen suchen, viel Zuversicht.