Gold und Silber haben seit dem Schlusskurs vom vergangenen Freitag nachgegeben, wobei Silber besonders stark betroffen war. Im europäischen Vormittagshandel notierte Gold heute bei 1.942 US-Dollar, das sind 33 US-Dollar weniger als zum Schlusskurs vom vergangenen Freitag, und Silber bei 24,15 US-Dollar, ein Minus von 1,45 US-Dollar. Die Handelsvolumina bei Silber-Futures an der Comex waren relativ hoch, bei Gold dagegen gedämpft. Das nächste Diagramm zeigt das Gold-Silber-Verhältnis, das auf 80 gestiegen ist.
Gäbe es eine Abkehr von Fiat-Währungen hin zu metallischem Geld, würden wir erwarten, dass dieses Verhältnis fällt. Stattdessen hält die Fiat-Welt angesichts steigender Anleiherenditen Aktien für den sicheren Hafen vor Verbraucherpreisinflation, wobei der Dow Jones im letzten Monat netto um 12 % gestiegen ist. Dies geschieht, obwohl die Rendite zehnjähriger US-Staatsanleihen auf 2,95 % gestiegen ist.
Der Grund für den Abstecher weg von Gold und Silber ist der Hinweis, dass sich in der Fiat-Welt enorme Spannungen aufbauen, die sie voraussichtlich destabilisieren werden. Zwar gibt es derzeit eine Pause beim Anstieg der Energie- und Rohstoffpreise, doch das angesichts der gegebenen Nachfrage knappe Angebot wurde durch die Sanktionen gegen Russland, die Lieferunterbrechungen bei der Produktion von Konsumgütern in China sowie die Lockdowns im Schiffsverkehr in Shanghai und anderswo verschärft.
Die Verbraucherpreise dürften nicht nur deutlich über das aktuelle Niveau der Inflationsrate von 8 % steigen, sondern der Druck in Richtung höherer Zinsen und Anleiherenditen ist auch an den Märkten noch nicht eingepreist. Darüber hinaus besteht kein Zweifel, dass steigende Lebensmittelpreise in den kommenden Monaten und höhere Energiekosten politisch destabilisierend wirken könnten.
Die Fiat-Märkte stehen vor einer Erschütterung, sobald diese Realitäten greifen. Wer nicht in der Fiat-Blase lebt, weiß, dass Aktien durch eine Kombination aus steigenden Zinsen, die die Bewertungsgrundlage untergraben, und der Gefahr für die Wirtschaftstätigkeit sowie für Staaten mit stark wachsenden Defiziten unter Druck geraten werden. Aktien und vermutlich auch Bitcoin, der zunehmend mit ihnen korreliert, bieten keinerlei Inflationsschutz. Diese Einsicht dürfte Anleger dazu bringen, nach einer echten Absicherung zu suchen, und das können nur Gold und Silber sein. Gold und Silber sind weiterhin gesetzlich Geld, Kryptowährungen hingegen nicht.
Es ist unklar, ob die Edelmetallbanken diese Zusammenhänge vollständig verstehen. Ein Makroökonom würde sagen, dass steigende Zinsen schlecht für Gold sind. Ein klassischer Ökonom versteht den Unterschied zwischen Gold und Fiat-Währung. Ein Händler, der an den Papiermärkten short positioniert ist, ist wahrscheinlich Keynesianer und entgegen aller Evidenz davon überzeugt, dass die Politik der Zentralbanken den Goldpreis weiterhin niederhalten wird.
Wer von uns für solides Geld eintritt, kämpft gegen Windmühlen. Das Establishment ist mit der Unterdrückung von Konkurrenten seiner Papierwährungen noch nicht fertig. Daher ist es stets unklug, gegen sie zu handeln. Wer von uns versteht, dass die Welt des Papiergelds und seiner aufgeblähten Finanzanlagen durch weit höhere Zinsen und Anleiherenditen bald erschüttert wird, stapelt einfach weiter und ist dankbar für die Gelegenheit. Zur Orientierung: Die technischen Indikatoren sehen gut aus.
