Nach monatelangem Abwärtstrend haben Gold und Silber in dieser Woche eine kräftige Erholung erlebt. Im europäischen Handel am heutigen Morgen lag Gold mit einem Plus von 39 $ bei 1.766 $, nachdem es am 21. Juli bei 1.681 $ gelegen hatte. Silber notierte bei 20,17 $, ein Plus von 1,60 $ auf Wochensicht. Das Handelsvolumen an der Comex war bei Gold solide, bei Silber am Mittwoch und Donnerstag deutlich besser.
In dieser Woche lief der Comex-Goldkontrakt für August aus, wodurch das Open Interest auf deutlich unter 500.000 Kontrakte gesunken ist. Dies zeigt, in welchem Maße es den Swap-Händlern gelungen ist, die Long-Positionen der Kategorien „Managed Money“ und „Other Reportables“ auszuräumen. Zudem wurden durch das Drücken des Preises die in dieser Woche fälligen Call-Optionen verfallen gelassen. Das Open Interest zeigt unsere nächste Grafik.
Daraus geht hervor, dass das Open Interest so niedrig ist, wie es nur sein kann. Das bedeutet, dass die Nettoverkäufe nach dem Auslaufen des Augustkontrakts abgeschlossen sind. Auch die technische Lage ist für die Bullen positiv, und die Händler der Edelmetallbanken werden die nächste Grafik sicherlich kennen.
Folgende Punkte sind zu beachten:
- Eine Lehrbuch-Konsolidierung seit August 2020, bestehend aus einer Elliott-Wellen-Struktur A-B-C, scheint am jüngsten Tiefpunkt abgeschlossen worden zu sein, was die kräftige Erholung in dieser Woche bestätigt.
- Die C-Welle vom Hoch im vergangenen Mai bis zum Tief der vergangenen Woche entspricht genau einer Elliott-Wellen-Zählung mit fünf Wellen. Das bestätigt die hohe Wahrscheinlichkeit, dass die Konsolidierung vorüber ist und die nächste Etappe des Bullenmarktes begonnen hat.
Das Dilemma der Handelsabteilungen für Edelmetalle besteht darin, ob sie die Bestätigung durch die Elliott-Wellen-Analyse abwarten sollen, die voraussetzt, dass Gold über seinem Einjahresdurchschnitt von derzeit 1.828 $ notiert. Wahrscheinlich nicht – die vernünftige Strategie muss sein, neue Short-Positionen gänzlich zu vermeiden. Und sollten Käufer auftreten, was in diesen überverkauften Verhältnissen nahezu sicher ist, wäre es am besten, die Preise anzuheben, um sie abzuschrecken.
Die Hoffnungen der Edelmetallhandelsabteilungen ruhen wahrscheinlich auf den Dollar-Kreuzen gegenüber Euro und Yen. Sollten diese Währungen nach ihrer jüngsten Konsolidierung erneut schwächeln, würden Hedgefonds vermutlich nicht den Dollar verkaufen, um Gold zu kaufen. Das lässt die anderen „Reportables“, die sich stärker mit übergeordneten Fragen als mit Währungskreuzen befassen. Tatsächlich hat diese Kategorie die Lieferungen von Kontrakten in physisches Metall vorangetrieben, die sich in diesem Jahr bisher auf 103.079 Kontrakte (10.307.900 Unzen bzw. 321 Tonnen) belaufen.
Im Einzelhandel berichten viele Münzhändler in verschiedenen Ländern von starker Nachfrage. Als Verkäufer treten offenbar nur Inhaber von ETFs auf, also private Anleger und Spekulanten, enttäuschte Halter, die lediglich Gewinne in ihren Papierwährungen suchen.
Hintergrund der aktuellen Märkte ist ein wachsendes Bewusstsein für den Widerspruch zwischen steigenden Verbraucherpreisen, wobei die Verbraucherpreisinflation in den USA, der EU und Großbritannien sich 10 % nähert, und zunehmenden Anzeichen für einen Abschwung des weltweiten BIP. Die Zentralbanken nutzen die Rezession als Vorwand, um Zinserhöhungen zurückzuhalten. Vorausschauend denkende Anleger können nur den Schluss ziehen, dass die systemischen Risiken zunehmen, und dann ist die Flucht aus Bankeinlagen in Bargeld und Gold ihre einzige Option.
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