Dieser Marktbericht entstand in einer Zeit großer Volatilität, da er mit der Rede des Hisbollah-Führers Hassan Nasrallah zusammenfiel. Die Tendenz der Rede scheint zu sein, dass die Hisbollah die Hamas unterstützen wird. Falls dem so ist, bedeutet dies eine Verschärfung der Palästina-Krise, die vermutlich die Gold- und Silberpreise steigen lassen würde. Dieser Marktbericht sollte vor diesem Hintergrund gelesen werden.
Gold und Silber setzten die Konsolidierung ihrer Aufwärtsbewegungen des Vormonats fort: Gold notierte im europäischen Mittagshandel bei 1.997 US-Dollar, 9 Dollar unter dem Schlusskurs vom vergangenen Freitag, und Silber lag bei 23,25 US-Dollar, 15 Cent über dem Stand im gleichen Zeitraum. Der Umsatz bei Gold an der Comex hat sich zwar abgeschwächt, das Open Interest (die dünne Linie in der nachstehenden Grafik) erholte sich jedoch weiter.
Bei Silber spiegelten die Comex-Handelsvolumina mangelndes Interesse wider, und das Open Interest liegt nur 12.000 Kontrakte über den niedrigsten Werten der letzten Jahre.
Nachdem Gold kurzzeitig die Marke von 2.000 US-Dollar getestet hat, konsolidiert es nun im oberen Bereich der 1.900er. Die Händler werden die Bedeutung der 2.000-Dollar-Schwelle einschätzen. Wie viel Arbeit muss der Preis leisten, um sie überzeugend zu durchbrechen, oder markiert sie das Hoch für die unmittelbare Zukunft? Sie werden ihre Charts studieren, die für die Haussiers ermutigend aussehen, wie unsere nächste Grafik zeigt.
Diese Indikatoren sind zwar nicht unfehlbar, doch dass der 55-Tage-Durchschnitt über dem darunter verlaufenden 12-Monats-Durchschnitt nach oben dreht, ist ein ausgesprochen bullisches Chartmuster. Auch die Stimmung stützt diese bullische Lesart, wie Einzelbeobachtungen nahelegen: Die Anleger verkaufen ETFs. Laut dem World Gold Council „verzeichneten globale Gold-ETFs im September weiterhin Nettoabflüsse, wodurch sich ihre Verlustserie auf vier Monate verlängerte“. Und den Zahlen des WGC entnehmen wir, dass die Nettoverkäufe von ETFs außerhalb Asiens im Jahr 2023 bis September 203 Tonnen betrugen.
Offensichtlich hat die breite Öffentlichkeit das Interesse an Gold verloren, da sie es sinken sah, während die Anleiherenditen stiegen. Es überraschte daher kaum, dass der Preis nach oben explodierte, als sich die Lage zwischen Israel und der Hamas plötzlich zuspitzte. Tatsächlich ist die Lage bei Weitem nicht gelöst, und es ist eine sichere Wette, dass sich die Unruhen ausweiten und eine Eskalation der Feindseligkeiten seitens der Hisbollah drohen – es gibt bereits einige kleinere Scharmützel.
Trotz dieser Aussichten gab es in dieser Woche eine Verschnaufpause in der Entwicklung, abgesehen von den vorhersehbaren israelischen Angriffen auf Gaza. Das könnte sich heute später (nach Veröffentlichung dieses Berichts) ändern, denn Hassan Nasrallah, Geistlicher und Anführer der vom Iran unterstützten militanten Gruppe Hisbollah, wird sein Schweigen zum Krieg zwischen Israel und der Hamas brechen. Dies wird zwangsläufig von entscheidender Bedeutung sein, denn als Stellvertreter des Iran wird Nasrallah zweifellos die Position des Iran definieren. Wird es tatsächlich Krieg geben oder die Drohung mit Krieg? In beiden Fällen dürfte es zu einer Verschärfung der Spannungen führen.
Es ist schwer vorstellbar, warum sich die Hisbollah und der Iran heraushalten und lediglich ihre Forderungen nach Frieden wiederholen sollten. Unterdessen ist alles in der Schwebe. Die Anleiherenditen sind gesunken, da Spekulanten Gewinne mitnehmen, wie die Grafik der zehnjährigen US-Staatsanleihe zeigt.
Leider für die Märkte deutet diese Grafik stark darauf hin, dass der Renditerückgang eine normale Reaktion innerhalb eines kräftigen zugrunde liegenden Trends ist, was bedeutet, dass die US-Anleiherenditen deutlich steigen dürften. Dies steht völlig im Einklang mit schrumpfender Bankkreditvergabe, stark steigenden Haushaltsdefiziten der Regierungen und einem sich verschlechternden geopolitischen Ausblick. Dies sind zugleich die Bedingungen, die die Goldpreise nach oben treiben.
Wie hoch, könnte man fragen. Die Antwort findet sich wahrscheinlich in der sehr schwachen Anlegerstimmung gegenüber Gold, die sich noch korrigieren muss.